Le New Hampshire est devenu le premier État des États-Unis – et le premier gouvernement au monde – à approuver une obligation municipale adossée à Bitcoin, une percée structurelle qui pourrait ouvrir la porte aux actifs numériques pour entrer sur le marché mondial de la dette de 140 000 milliards de dollars.
Lundi, la Business Finance Authority (BFA) de l’État a approuvé une obligation conduit de 100 millions de dollars adossée à Bitcoin, permettant aux entreprises privées d’emprunter contre des Bitcoins sur-garantis détenus en garde, selon un rapport exclusif d’Eleanor Terrett à Crypto en Amérique.
La caution n’est pas garantie par l’État ou les contribuables ; au lieu de cela, le BFA agit strictement en tant que facilitateur, approuvant et supervisant la transaction tandis que le risque de remboursement repose entièrement sur la garantie Bitcoin détenue par BitGo.
L’approbation fait suite à une série de mesures pro-Bitcoin prises par l’État de Granite, qui est devenu plus tôt cette année le premier du pays à autoriser son Trésor à allouer jusqu’à 5 % des fonds publics aux actifs numériques, créant ainsi la première réserve stratégique de Bitcoin aux États-Unis.
Le gouverneur Kelly Ayotte, qui a promulgué le projet de loi sur les réserves en mai, a célébré cette dernière étape importante. « Je suis fière que le New Hampshire soit une fois de plus le premier du pays à adopter les nouvelles technologies avec cette obligation historique adossée au Bitcoin », a-t-elle déclaré. « Cela nous positionne comme un leader de la finance numérique sans risquer les fonds publics ou l’argent des contribuables. »
Un nouveau modèle pour Bitcoin dans les finances publiques
La structure a été conçue par Wave Digital Assets en partenariat avec le spécialiste des muni bonds Rosemawr Management. Leur cadre applique les règles traditionnelles des obligations municipales aux garanties Bitcoin, dans le but de rendre les emprunts adossés à des crypto-monnaies aussi standardisés que la dette d’entreprise ou d’État, selon Crypto en Amérique.
Selon le modèle approuvé, les emprunteurs doivent publier environ 160 % de la valeur de l’obligation en Bitcoin. Si la valeur de cette garantie tombe en dessous d’environ 130 %, un mécanisme de liquidation automatisé garantit que les détenteurs d’obligations restent entièrement protégés.
Le représentant républicain Keith Ammon, auteur de la législation sur les réserves de Bitcoin de l’État, a qualifié l’obligation de « bac à sable » pour démontrer la viabilité du Bitcoin en tant que garantie de haute qualité dans les finances publiques.
Étant donné que les emprunteurs peuvent débloquer du capital sans vendre leur Bitcoin, la structure évite également de déclencher des événements imposables – une caractéristique clé qui, selon Ammon, séduira les entreprises détenant des avoirs à long terme en BTC.
Orrick, l’un des principaux cabinets d’avocats spécialisés en finances municipales du pays, a contribué à l’élaboration de l’accord.
Les revenus du New Hampshire pour un fonds axé sur Bitcoin
Selon le directeur exécutif de BFA, James Key-Wallace, les frais de la transaction obligataire – ainsi que toute appréciation de la garantie Bitcoin – seront versés au Fonds de développement économique Bitcoin de l’État. Le programme est conçu pour soutenir l’entrepreneuriat, la croissance des entreprises et l’innovation technologique dans tout le New Hampshire.
Les prêts adossés à des crypto-monnaies existent depuis des années sur les marchés privés, mais la décision du New Hampshire marque la première fois qu’une agence municipale américaine adopte une structure de dette garantie par des crypto-monnaies. En cas de succès, il pourrait servir de modèle à d’autres États explorant les moyens de diversifier leurs réserves ou de moderniser leurs outils de financement.
En mai dernier, le New Hampshire est devenu le premier État américain à adopter un projet de loi sur les « réserves stratégiques de Bitcoin » lorsque le gouverneur Kelly Ayotte a promulgué la loi HB 302. La législation a commencé à établir un cadre permettant à l’État d’accumuler du Bitcoin et d’autres actifs numériques dans son trésor, suivant un modèle développé par Satoshi Action.
La loi est entrée en vigueur 60 jours après son adoption et a autorisé le trésorier du New Hampshire à acheter des actifs numériques avec une capitalisation boursière supérieure à 500 milliards de dollars (actuellement uniquement Bitcoin) tout en plafonnant les avoirs à 5 % du total des fonds de l’État. Cela garantissait que Bitcoin complétait la stratégie d’investissement plus large plutôt que de simplement la dominer.
HB 302 exigeait que tous les actifs numériques détenus dans la réserve soient conservés sous la réglementation américaine, que ce soit par le biais de portefeuilles multisig contrôlés par l’État, de dépositaires qualifiés ou de produits négociés en bourse, favorisant ainsi la sécurité, la responsabilité fiscale et la transparence.
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