Phong Le, président et chef de la direction de Strategy, la première et la plus grande société de trésorerie Bitcoin au monde, a déclaré que l’ETF Bitcoin proposé par Morgan Stanley pourrait débloquer jusqu’à 160 milliards de dollars de demande dans un scénario d’allocation de portefeuille modeste.
« Morgan Stanley Wealth Management supervise environ 8 000 milliards de dollars d’actifs sous gestion et recommande une allocation de 0 à 4 % de Bitcoin », a écrit Le sur X. « Une allocation de 2 % représenterait 160 milliards de dollars, soit environ trois fois la taille de l’IBIT. MSBT : Monster Bitcoin. »
En d’autres termes, Le dit que même une modeste allocation de 2 % de bitcoins sur la plateforme de richesse de 8 000 milliards de dollars de Morgan Stanley pourrait générer environ 160 milliards de dollars en bitcoins, dépassant de loin la taille des ETF existants comme iShares Bitcoin Trust de BlackRock.
Le commentaire a été publié alors que Morgan Stanley avançait ses plans pour son propre ETF spot BTC, révélant de nouveaux détails dans un dossier déposé auprès de la Securities and Exchange Commission des États-Unis. Le fonds serait négocié sous le symbole MSBT, un symbole que Le a présenté comme un raccourci pour l’ampleur potentielle de la demande institutionnelle.
Le S-1 modifié de Morgan Stanley décrit une structure familière à la classe croissante d’ETF BTC au comptant. La fiducie devrait être cotée au NYSE Arca avec une unité de création de 10 000 actions et un panier initial de 50 000 actions, qui devrait permettre de lever environ 1 million de dollars. La banque a également révélé avoir acheté deux actions plus tôt ce mois-ci à des fins d’audit.
Les principaux fournisseurs de services reflètent ceux utilisés dans l’ensemble de l’écosystème ETF. BNY Mellon agira en tant que dépositaire de liquidités, administrateur et agent de transfert, tandis que Coinbase devrait servir de courtier principal et de dépositaire pour le bitcoin du fonds.
Le produit détiendrait BTC directement, s’alignant sur la structure qui a défini la vague actuelle d’ETF au comptant cotés aux États-Unis.
Les gestionnaires de capitaux migrent vers Bitcoin
Le cadre de Le souligne une question plus vaste qui va au-delà de la mécanique du dépôt : combien de capital les gestionnaires de patrimoine peuvent allouer si le BTC devient un composant standard du portefeuille. Morgan Stanley Wealth Management, avec des milliers de milliards d’actifs clients, a signalé que l’exposition au bitcoin peut aller de zéro à quatre pour cent selon le profil du client.
Même une allocation médiane, comme l’a souligné Le, impliquerait des flux dépassant la taille des produits phares existants tels que iShares Bitcoin Trust.
Jusqu’à présent, l’adoption s’est déroulée par étapes. Depuis le lancement des ETF spot BTC en 2024, la catégorie a attiré plus de 50 milliards de dollars d’entrées, tirées en grande partie par des investisseurs autogérés. Au sein des canaux de conseil, l’adoption reste inégale, conditionnée par les politiques internes, les modèles de risque et la demande des clients.
Morgan Stanley a déjà pris des mesures dans cette direction, permettant aux clients du courtage d’accéder aux ETF BTC au comptant et élargissant la disponibilité au fil du temps. Le dossier MSBT suggère un déplacement de la distribution vers la propriété du produit lui-même, une évolution qui pourrait renforcer le rôle de la banque sur le marché si l’approbation est accordée.
La SEC n’a pas fourni de calendrier pour une décision et l’approbation n’est pas assurée. Pourtant, l’application marque un développement notable : une grande banque américaine cherche à émettre son propre ETF spot bitcoin sur un marché qu’elle abordait autrefois avec prudence.