Le PDG de Strategy (MSTR) déclare que son entreprise dispose de « plus de flexibilité que jamais » pour continuer à acheter du Bitcoin

Le PDG de Strategy, Phong Le, a déclaré que la société disposait désormais de « plus de flexibilité que jamais » pour continuer à accumuler des bitcoins, citant une structure de capital fondée sur une dette à long terme, un accès opportuniste aux capitaux propres et aucune pression de refinancement à court terme.

S’exprimant dans l’épisode le plus récent du podcast « What Bitcoin Did », Le a déclaré à l’animateur Danny Knowles que la capacité de Strategy à lever des capitaux par le biais de la dette et des capitaux propres est devenue un élément central de la stratégie d’exploitation Bitcoin à long terme de l’entreprise. Il a décrit l’accès au marché des capitaux comme la « magie » derrière la capacité de l’entreprise à ajouter systématiquement du bitcoin à son bilan au cours de plusieurs cycles de marché.

Le a déclaré que la société avait délibérément conçu son bilan pour éviter les tensions de liquidité et conserver une marge pour des émissions opportunistes. « Notre capital est très solide », a-t-il déclaré. « La première échéance de la dette n’arrivera qu’en décembre 2025. Cela nous donne beaucoup de flexibilité pour être opportunistes. » La société détient plusieurs tranches de billets convertibles à long terme et comportant un risque de dilution minimal à court terme. Le a ajouté que Strategy dispose désormais de « plus de flexibilité que jamais » pour continuer à accumuler des bitcoins, soulignant sa capacité à exploiter à la fois les marchés d’actions et de dette en fonction des conditions.

Il a ajouté que Strategy dispose désormais de plus de flexibilité qu’à aucun autre moment de son histoire, citant sa capacité à lever des capitaux par le biais de programmes de marché et ses antécédents en matière d’émission de titres convertibles à coupon zéro ou à faible coupon. « Nous avons montré que nous pouvons faire les deux. Nous pouvons choisir le moment pour les deux », a-t-il déclaré, soulignant que la société peut lever des capitaux lorsque les marchés boursiers sont forts ou s’appuyer sur les obligations convertibles lorsque les taux et les conditions du marché favorisent les émissions à longue durée.

La société de la région de Washington, DC, rebaptisée MicroStrategy en Strategy en février 2025, détient plus de 158 000 BTC dans son bilan. Le a déclaré que l’actionnariat de la société comprend que l’identité de marché de Strategy est passée d’une société de logiciels traditionnelle à une entreprise hybride combinant l’analyse d’entreprise avec une stratégie de trésorerie à terme Bitcoin. « Notre actionnariat comprend qui nous sommes », a-t-il déclaré. « Nous sommes le seul point d’accès à cette stratégie sur les marchés publics. »

Le a reconnu que certains investisseurs se demandent encore comment la stratégie devrait être évaluée, en particulier lorsque les prix du Bitcoin sont volatils ou se négocient bien en dessous des sommets récents. Mais il a fait valoir que l’entreprise a prouvé son approche à travers plusieurs cycles et que son accès continu au capital à des conditions favorables valide le modèle. « Cette stratégie fonctionne parce que nous savons comment bien utiliser les marchés des capitaux », a-t-il déclaré.

Il a déclaré que Strategy avait l’intention de continuer à déployer les flux de trésorerie excédentaires de son activité de logiciels vers Bitcoin et surveillerait les conditions du marché des capitaux pour déterminer si l’émission d’actions ou de dettes est plus appropriée à un moment donné. « Tant que nous exécutons nos actions – sur les logiciels, sur le bitcoin et sur les marchés des capitaux – nous pensons que l’histoire restera convaincante », a-t-il déclaré.

Les actions de classe A de Strategy (MSTR) ont clôturé vendredi à 17,18 $, en hausse de 0,88 % sur la journée, mais en baisse de 41 % depuis le début de l’année. Cela se compare à une baisse de 3,14 % du bitcoin au cours de la même période.

James Van Straten, un analyste de marché de CoinDesk, a déclaré samedi sur X que le marché pourrait encore tester la valorisation de l’entreprise de Strategy ou faire baisser ses actions en dessous du coût de base du bitcoin de l’entreprise. « Même si je pense que le fond est atteint, le marché ressentira une douleur maximale dans l’un de ces deux scénarios », a-t-il déclaré, ajoutant qu’une fois que les investisseurs verront la société sortir de sa structure actuelle de billets convertibles, « le Bitcoin et le MSTR se redresseront fortement ».