Jeff Yan parle rarement en public, évite les médias sociaux et n’a jamais pris d’argent en capital-risque. Mais en 2025, peu d’individus ont eu une plus grande influence sur la forme de la finance décentralisée (DeFi) et sur l’espace crypto lui-même.
Cette fonctionnalité fait partie de CoinDesk Liste 2025 des plus influents.
Yan est le fondateur d’Hyperliquid, une bourse décentralisée (DEX) pour les contrats à terme perpétuels qui traite environ 10 milliards de dollars de transactions par jour, DefiLlama affichant un volume de 308 milliards de dollars en octobre. Avec plus de 570 000 utilisateurs et une blockchain sur mesure qui correspond à la vitesse et à la fiabilité des plateformes centralisées, Hyperliquid est discrètement devenu un acteur dominant dans les dérivés cryptographiques.
Il l’a fait sans battage médiatique, sans soutien d’investisseurs ou sans grande équipe : seulement 11 contributeurs principaux, une vision ancrée dans la précision technique et une concentration constante sur le produit dirigée par Yan.
Pour comprendre l’ascension de Yan, il est utile de savoir d’où il vient. Élevé à Palo Alto, en Californie, par des parents immigrés chinois, Yan était un prodige de la physique, remportant l’or à l’Olympiade internationale de physique de 2013.
Il a étudié les mathématiques et l’informatique à Harvard, puis a rejoint Hudson River Trading (HRT), une société de trading haute fréquence connue pour ses stratégies à très faible latence. Après un court passage chez Google, il est parti créer sa propre société de trading de crypto, Chameleon Trading, pendant la course haussière de 2020-2021.
Même alors, Yan est resté à l’écart des projecteurs. Ses robots géraient les marchés ; il s’est occupé de l’infrastructure. Mais l’effondrement du FTX fin 2022 a changé la donne. Alors que les traders fuyaient les ruines des bourses centralisées, Yan considérait une ouverture comme l’alternative privilégiée, la finance décentralisée où les utilisateurs détenaient leurs propres fonds, n’était pas en concurrence avec les alternatives centralisées. Il s’est donc mis à construire quelque chose de mieux.
Du code à l’infrastructure de base
En 2023, Yan a lancé Hyperliquid sur une blockchain de couche 1 personnalisée, conçue à partir de zéro dans un seul objectif : des dérivés rapides et décentralisés. La première version ressemblait à un bac à sable de développeur affichant simplement des performances brutes, sans incitations financières pour attirer des utilisateurs. Mais ça a marché. Hyperliquide offrait une finalité inférieure à la seconde, des carnets de commandes en chaîne et une expérience utilisateur proche de celle de Binance.
En quelques mois, elle traitait plus d’un milliard de dollars par jour. Il rapporte désormais bien plus de 10 milliards de dollars par mois.
Le secret du succès de la plateforme ? Selon les mots de Yan : « Notre philosophie est simple : créer un produit que les utilisateurs aiment vraiment et sont prêts à utiliser. »
De nouvelles fonctionnalités telles que la création de marché sans autorisation (HIP-3) et la compatibilité Ethereum (via HyperEVM) ont transformé Hyperliquid en une couche financière modulaire, et non seulement en une plate-forme de négociation. Depuis, des protocoles comme Felix et HyperLend se sont appuyés sur lui, attirés par sa rapidité et ses incitations partagées.
Ce qui rend cela plus remarquable, c’est ce que Hyperliquid n’a pas faire. Elle n’a jamais levé de capitaux extérieurs, car Yan a démarré l’ensemble du projet en utilisant les bénéfices de Chameleon Trading. Il n’y a eu aucune annonce de largage flashy, aucune allocation de capital-risque et aucune campagne d’influence. La plateforme s’est développée grâce au bouche-à-oreille, aux compétitions de liquidité organique et aux performances.
Lorsque Hyperliquid a finalement lancé son jeton, HYPE, fin 2024, il l’a fait selon ses propres conditions. Environ 31 % de l’offre est allée aux premiers utilisateurs, et aucun fonds de capital-risque n’a reçu d’allocation. L’offre restante, plus des deux tiers, était réservée à la croissance future de l’écosystème, aux parachutages ou aux incitations d’équipe à long terme. À la mi-2025, HYPE avait atteint une capitalisation boursière de près de 20 milliards de dollars, bien que le retrait de la cryptographie ait depuis fait baisser ce chiffre.
Le modèle a suscité des copieurs dans DeFi. C’est devenu une nouvelle norme, alors qu’Hyperliquid a reversé des centaines de millions de frais de protocole aux utilisateurs par le biais de rachats et de brûlures. HYPE possède même sa propre société de trésorerie d’actifs numériques, Hyperliquid Strategies, qui a décidé de lever jusqu’à 1 milliard de dollars pour accumuler le jeton.
La perturbation silencieuse
Yan est une figure improbable du boom DeFi de 2025. Il n’attire pas l’attention : il apparaît rarement sur les podcasts, ne s’exprime pas extrêmement sur les réseaux sociaux et ses interviews publiées sont rares. Lorsqu’il s’exprime, comme lors du TOKEN2049 à Singapour, il parle clairement et évite le battage médiatique.
Mais son influence est tangible. L’hyperliquide a contraint des concurrents comme dYdX à accélérer leur infrastructure et a remis en question l’idée selon laquelle de grandes équipes et de gros capitaux sont nécessaires pour construire à grande échelle.
Même les controverses, comme les critiques du système de liquidation d’Hyperliquide lors du krach du 10 octobre, ont conduit à des défenses techniques réfléchies. Yan a fait valoir que ses modèles protègent les utilisateurs en minimisant le risque systémique, et non en maximisant les revenus du protocole.
Pour l’avenir, la feuille de route reste vague. Les mises à niveau itératives semblent être préférées aux cycles de battage médiatique axés sur les étapes. Mais si HIP-3 est une indication, Hyperliquide s’étend au-delà de ses racines et cherche à héberger l’ensemble du système financier, en chaîne.
Malgré tout cela, Yan semble imperturbable. Il ne parle toujours pas beaucoup. Mais dans un marché souvent bruyant et irrégulier, sa concentration discrète s’est révélée magnétique. L’attitude est comparable à celle du fondateur de Binance, Changpeng Zhao, qui préfère se concentrer sur la construction de solutions à long terme plutôt que de suivre des tendances à court terme.
« Notre philosophie fondamentale est la suivante : la cryptomonnaie va changer le fonctionnement de la finance. La finance traditionnelle finira par migrer vers la cryptomonnaie. L’hyperliquide deviendra la plate-forme de base de ces activités financières », a déclaré Yan dans une interview l’année dernière.
Pour les constructeurs, il est devenu le fondateur obsédé par la performance qui code plus qu’il ne tweete. Pour les utilisateurs, il a créé un système dans lequel les résultats déterminent la valeur.
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