Trump est entré en fonction avec une boule de démolition – et ses actes d’imprévisibilité, à la fois au niveau national et à l’étranger, n’ont fait que gêner le statut du dollar en tant que monnaie de réserve de choix. Dans le monde de la cryptographie, cela ne signifie qu’une chose – les stablescoins à pointe USD décerveront en dominance, laissant un vide pour que d’autres devises bondissent. Et parmi eux, ce pourrait être la croissance des pièces EUR en croissance rapide qui se muscle le plus durement.
Prenons un pas en arrière. Depuis l’inauguration de Trump, le dollar est tombé à un creux de trois ans contre un panier de grandes monnaies, diminuant d’environ 5% sur environ les six derniers mois. Une combinaison de politique commerciale fantaisiste, de paris budgétaires sans ficture et, dans l’ensemble, l’antagonisme international a assiégé le marché américain, accablant ses actions, augmentant ses rendements du Trésor et apportant une hache au dollar. L’importance des États-Unis en tant qu’économie la plus forte et la plus stable a été testée. Et nous avons même vu un commerce «n’importe où, mais les États-Unis» se révéler en conséquence.
Avec l’économie et les marchés américains si volatils, les investisseurs ont – comme d’habitude – se sont enfuis vers des actifs à forfaits comme l’or pour atténuer les pertes. Mais étonnamment, l’euro a également augmenté les rangs: selon un récent rapport de Reuters, les banquiers centraux à travers le monde envisagent maintenant l’or, le Renminbi et l’euro comme des actifs de réserve de choix. Le monde se diversifie loin du dollar – et cela sera sûr de réfléchir dans Defi.
Bien sûr, cela étant dit, je ne parle pas d’un dépassement à part entière ici.
Dans le monde de la stablecoin, l’USD est très roi. L’attache domine près de 70% du marché, et nous avons même vu Circle faire les gros titres pour obtenir une introduction en bourse de 5,4 milliards de dollars. Mais comme le dollar diminue – en particulier au point qu’il fait des pertes contre les marchés émergents et le G10 – je pense juste que le marché s’élargira. Les monopoles USD peuvent ne pas être aussi forts.
Actuellement, il y a 12 stablescoins de premier plan et 56 homologues USD – une énorme différence.
Mais alors que l’euro compense ses pertes et gagne en force, qui peut dire que ces pièces ne rivaliseront pas? Avec une politique budgétaire enthousiaste, des dépenses de défense plus fortes et, bien sûr, de l’élan du flux de capital, l’euro a grimpé à près de 1,20 $. Et si Trump continue sur son chemin actuel, je m’attends à ce que cela ne fera que grimper davantage.
Ce n’est pas seulement une tendance de dénollarisation à prendre en compte. L’UE est devenue de plus en plus ouverte à la crypto, ce qui consiste cette année les dispositions finales du cadre MICA – donnant aux émetteurs cryptographiques la capacité d’atteindre les licences et de s’établir sur le marché européen réglementé. Tether n’est pas conforme au MICA, donnant des pièces alternatives – y compris celles européennes, telles que l’EURC – l’occasion de renforcer leur part de marché régionale.
À travers cela, l’UE a par la suite adopté une position plus favorable et favorable aux émetteurs cryptographiques. Okx, Crypto.com, Coinbase et bientôt peut-être même les Gémeaux sont tous des émetteurs et échanges cryptographiques avec ou sur le point de recevoir l’approbation de l’UE. Oubliez les vœux de Trump de faire aux États-Unis la «capitale cryptographique de la planète». L’UE rattrape rapidement.
L’Europe n’est plus l’antinovation et le monstre bureaucratique qu’il était autrefois. Il a empêché son scepticisme passé, a ouvert ses portes aux actifs numériques, et au-delà, selon Christine Lagarde, est suffisamment ambitieux pour faire pression pour son «moment mondial de l’euro». Il capitalise vraiment sur les malheurs de l’oncle Sam, et je ne vois aucune raison plausible de la façon dont cela ne reflétera pas sur le marché des stablescoin.
Je comprends que l’attitude envers les stablecoins est toujours mitigée. La Banque des établissements internationaux les a récemment déclenchés comme un «risque de stabilité financière». Malgré cela, la capitalisation boursière mondiale de l’écosystème plus large a récemment culminé à plus de 250 milliards de dollars. La taille, la popularité et l’attrait du marché ne peuvent être refusés. Et ils sont certainement plus pratiques que les monnaies tokenisées, car le projet Agora de BIS tente de faire avancer.
En tant que tel, je ne vois pas le marché de la stable contracter de si tôt. Et tant que Trump poursuit son approche lourde et que l’Europe capitalise sur les retombées, je ne peux voir que des émetteurs s’approcher de plus en plus des pièces de monnaie basées sur l’EUR. La dé-dollarisation complète est loin d’être réaliste, mais tant que l’euro reste sur sa trajectoire ascendante, les investissements et les transactions via le continent et sa monnaie.
D’ici 2028 – et par là, je veux dire la fin du terme de Trump – je prédis que nous verrons plus de stablecoins Eur-Pegged remonter, et à tel point qu’ils menaceront même leurs homologues américains. Les risques de récession, les risques du marché des ours et, dans l’ensemble, le manque de confiance des investisseurs ont pris le dollar dans le marasme.
Le temps de l’Europe est maintenant.