Mark Zandi, économiste principal chez Moody’s Analytics, s’attend à ce que l’économie américaine affiche une croissance plus forte en 2026, mais prévient que plusieurs segments clés du marché risquent de connaître des difficultés sous la surface.
Même si la croissance du PIB réel devrait s’accélérer pour atteindre environ 2,5 %, l’amélioration est largement attribuée aux réductions d’impôts financées par le déficit dans le cadre du One Big Beautiful Bill Act, l’impulsion des mesures de relance budgétaire devant culminer au deuxième trimestre de l’année.
Au-delà de ce point, les conditions économiques sous-jacentes devraient devenir plus difficiles.
Selon les perspectives de Zandi, la dynamique de croissance apparente en 2026 s’accompagnera d’une création d’emplois plus faible, d’une hausse du chômage et d’une inflation plus élevée, a-t-il déclaré dans un article X du 4 janvier.
Ces dynamiques témoignent d’une pression croissante sur les industries à forte intensité de main-d’œuvre et les secteurs sensibles à la croissance des salaires et à la demande des consommateurs. Alors que les embauches ralentissent et que les pressions sur les prix persistent, les pans de l’économie qui dépendent d’une forte croissance de l’emploi et d’un pouvoir d’achat stable seront probablement confrontés à des vents contraires.
Impact sur les marchés financiers
Zandi a ajouté que les marchés financiers devraient également refléter cet environnement plus morose. La performance des marchés boursiers en 2026 devrait être bien plus modérée que ces dernières années, ce qui laisse présager une hausse limitée des actions après une période de gains plus importants.
Dans le même temps, le marché immobilier devrait ralentir, l’appréciation des prix de l’immobilier devenant plus modeste, la hausse de l’inflation et le ralentissement des conditions du marché du travail pesant sur l’accessibilité financière et la demande. Ces tendances indiquent des tensions potentielles pour l’immobilier, la construction et les secteurs connexes.
L’évaluation de Zandi place les perspectives pour 2026 dans le contexte des performances récentes. L’économie américaine en 2025 a largement répondu aux prévisions précédentes, avec une croissance légèrement supérieure à 2 %, bien qu’elle soit restée en deçà de l’expansion plus forte observée en 2024.
Il a noté que les projections ratées étaient en grande partie dues à des attentes trop optimistes, notamment en matière de chômage et d’inflation, qui se sont toutes deux révélées plus élevées que prévu.
À cette fin, cette expérience renforce la prudence inhérente aux perspectives pour 2026, où les mesures de relance budgétaire pourraient stimuler temporairement la croissance, mais où plusieurs grands secteurs du marché devraient connaître des difficultés à mesure que les conditions économiques se resserrent.
Image en vedette via Shutterstock
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