L’effondrement de CoreWeave fait craindre des fissures dans le boom des infrastructures d’IA

CoreWeave (CRWV) a vu le cours de son action chuter de plus de 60 % par rapport à son record de juin, alors que l’on craint de plus en plus que le boom des infrastructures d’IA ait atteint son apogée.

De nouveaux détails rapportés mardi par le Wall Street Journal soulignent à quel point la construction est devenue fragile alors que les retards opérationnels se heurtent à un endettement important et à un resserrement des conditions de crédit.

Les investisseurs se concentrent de plus en plus sur deux risques principaux liés au CRWV, selon l’article. Premièrement, la société s’appuie fortement sur une dette à taux d’intérêt élevé pour financer les achats de puces d’IA avancées de NVIDIA (NVDA). Deuxièmement, l’entreprise dépend d’un petit nombre de gros clients, notamment OpenAI, Microsoft (MSFT) et Meta (META), pour la majorité de ses revenus.

Certains des problèmes de CoreWeave provenaient d’un revers de construction fondamental, poursuit l’histoire. De fortes pluies dans le nord du Texas ont retardé le coulage du béton sur un site majeur de centre de données, repoussant les délais de livraison de la capacité informatique. Ce qui montre que même les goulots d’étranglement habituels dans les infrastructures peuvent perturber les plans d’investissement dans l’IA qui coûtent des milliards de dollars.

La confiance des investisseurs s’est encore affaiblie fin octobre lorsque le projet d’acquisition de Core Scientific par CoreWeave pour 9 milliards de dollars s’est effondré. Core Scientific (CORZ), un ancien mineur de Bitcoin devenu propriétaire d’un centre de données, a rejeté l’accord après que les actionnaires ont averti que cela les exposerait à la volatilité du cours de l’action et au bilan à effet de levier de CoreWeave.

Les actions d’Oracle (ORCL) et de Broadcom (AVGO) ont chuté de pourcentages à deux chiffres au cours de la semaine dernière après les récents résultats du troisième trimestre, les deux sociétés signalant un calendrier plus lent pour les dépenses liées à l’IA.

Les mineurs de Bitcoin ressentent la douleur

Les retombées de l’exploitation minière de crypto et d’IA sont le résultat de nouveaux revenus diversifiés pour les mineurs de bitcoin. IREN (IREN) et Cipher Mining (CIFR) se sont orientés vers une IA axée sur le calcul haute performance, en signant des clients dont Microsoft. Chacun d’eux avait déjà bondi de plus de 500 % cette année, mais tous deux ont baissé d’environ 50 % ces dernières semaines. Une autre source d’inquiétude, entre-temps, est que le secteur minier du Bitcoin s’appuie de plus en plus sur la dette pour financer son expansion.

Les actions CoreWeave ont encore chuté de 4 % mardi, s’échangeant en dessous de 70 $ pour la première fois depuis mai.