Bitcoin Le marché des produits dérivés envoie des signaux de stabilité dans une large gamme plutôt qu’un coup de lune massif ou un krach violent.
L’activité dans les options cotées sur Deribit montre un fort soutien autour de 85 000 $ provenant de ventes massives de put (écriture) ou de traders offrant une assurance contre les chutes de prix en dessous de ce niveau.
Dans le même temps, certains traders offrent une protection contre les mouvements haussiers des prix au-delà des niveaux de 95 000 $ à 100 000 $ en écrivant des options d’achat à ces niveaux, créant ainsi une résistance, selon les données suivies par le teneur de marché Wintermute.
Par conséquent, la volatilité pourrait rester contenue dans cette fourchette, car les vendeurs de put et de call perçoivent des primes sur les ventes d’options.
« Un fort support de vente de put autour de 85 000 (puis 80 000/75 000 comme tampons secondaires), tandis que l’appel écrase le plafond à la hausse autour de 95 000 à 100 000. Le volume est récolté à l’intérieur de cette bande », a déclaré Jasper De Maere, stratège de bureau de Wintermute, dans un e-mail.
La vente de put construit un plancher
Les options de vente sont des contrats qui paient si l’actif sous-jacent tombe en dessous d’un prix fixé au plus tard à une date précise. Ainsi, les traders vendant le strike put de 85 000 $ reflètent la confiance que BTC ne plongera pas en dessous de ce niveau, du moins à court terme.
Lorsqu’un grand nombre de traders vendent en masse des options de vente à un niveau spécifique, cela crée souvent un support auto-réalisateur.
Dans le cas de BTC, le put de 85 000 $ est la deuxième option la plus populaire toutes expirations confondues, avec un intérêt ouvert notionnel de plus de 2 milliards de dollars au moment de la publication. L’intérêt ouvert notionnel fait référence à la valeur monétaire du nombre de contrats actifs à un moment donné. Sur Deribit, un contrat d’options représente un BTC.
Si les prix sont proches de ce niveau, il est probable que les vendeurs de put achètent du BTC sur le marché au comptant ou à terme, créant ainsi un support.
L’écrasement des appels crée une résistance
Dans le haut de gamme, les détenteurs de bitcoins vendent des options d’achat contre leurs positions longues au comptant entre 95 000 et 100 000 dollars. Ces « écrasements » génèrent des revenus sous la forme de primes reçues pour offrir une assurance contre les mouvements de prix haussiers, mais obligent les vendeurs d’appels à livrer des bitcoins si les prix dépassent ces niveaux.
Le résultat : ces vendeurs call pourraient ajouter une pression à la vente sur le marché au comptant si les prix approchent les 100 000 $, ce qui rendrait la cassure plus difficile.
Ainsi, l’intérêt accru pour la vente de l’appel à la grève de 100 000 $ suggère un enthousiasme limité pour un rallye rapide à six chiffres. Au moment de la rédaction de cet article, l’appel à 100 000 $ était le jeu le plus populaire avec un intérêt ouvert notionnel de 2,37 milliards de dollars.
La récolte de la volatilité en jeu
« Le volume est en train d’être récolté », a noté De Maere, faisant référence aux traders vendant à la fois des options de vente et des options d’achat pour empocher les primes. La stratégie génère essentiellement du rendement en pariant sur une diminution de la volatilité – d’où le nom de « récolte de volatilité ».
Ces options perdent régulièrement de la valeur et expirent sans valeur si le bitcoin continue de se négocier latéralement, permettant aux vendeurs de conserver la totalité des primes reçues.
Au moment de mettre sous presse, BTC a changé de mains à 87 400 $, selon les données de CoinDesk.
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