L’aube d’une nouvelle ère de réserve? De l’or, aux bons du Trésor en passant par le bitcoin
Les États-Unis s’appuient depuis longtemps sur le dollar et les bons du Trésor américain en tant que piliers jumeaux de ses stratégies économiques, fiscales et monétaires. Mais que se passe-t-il lorsque ces instruments perdent leur éclat?
Selon le chef de politique du Bitcoin Policy Institute, Zack Shapirole système financier actuel entre dans un point d’inflexion historique. Dans une récente interview pour le Hour de politique de Bitcoinil a noté «Si les États-Unis annoncent que nous achetons un million de Bitcoin, ce n’est qu’un choc sismique mondial« Continue en disant: «Nous allons probablement très rapidement à quelque chose comme un million de dollars par bitcoin.»
Et tandis que l’ordre monétaire changeant, un mouvement potentiel des bons du Trésor en tant qu’actif de réserve vers le bitcoin, est largement évident pour ceux qui ont des yeux à voir, les chemins qui peuvent être empruntés sur ce voyage sont la myriade et le rôle de Gold est le plus grand point d’interrogation face au marché.
Des discussions récentes sur la réévaluation des Holdings Gold américains – encore officiellement au prix de 42,22 $ par once – pourraient se déchaîner presque 1 billion de dollars en nouveau pouvoir d’achat Si les États-Unis décident de s’appuyer sur cela. Que feraient les États-Unis avec cette manne? Si les penseurs politiques de BPI ont raison, il pourrait être déployé pour acquérir une réserve stratégique de Bitcoin de manière neutre budgétaire en alignement sur le remise du décret de la réserve de la réserve de Bitcoin stratégique.
L’or est ancienne. Le bitcoin est stratégique.
Matthew PinesDirecteur exécutif de BPI, encadre le choix en termes géoéconomiques stark. «En termes de levier stratégique, il y a un avantage asymétrique pour les États-Unis de faire monétiser le bitcoin par rapport à l’or», » a-t-il noté. Pines a noté que les États-Unis et sa population possèdent ~ 35% de tous les bitcoins En circulation – un ratio qui donne à Washington une grave incitation à préférer le numérique à l’argent métallique.
L’or, malgré sa crédibilité historique, est «Centralisable, coûteux à transporter et incompatible avec une économie du 21e siècle», » dit des pins. Alors que les banques centrales continuent de l’empiler comme une couverture contre l’armement des bons du Trésor, son utilité en tant qu’actif de réserve moderne reste limitée.
Le Bitcoin, en revanche, est rapide, mondial et de plus en plus liquide – une forme en réseau d’énergie monétaire qui contourne les points d’étranglement géopolitique qui définissent la finance traditionnelle.
Le monde post-dollar a déjà commencé
Le dollar reste dominant – mais fragile. Shapiro cité Dilemme de Triffinnotant comment les États-Unis doivent choisir de plus en plus entre les objectifs économiques intérieurs et les exigences internationales de l’émission de monnaie de réserve. Des sanctions comme celles imposées aux réserves du dollar de la Russie en 2022 ont secoué la confiance mondiale dans la neutralité des actifs américains. Depuis lors, les banques centrales étrangères ont répondu en se déplaçant rapidement dans l’or – et dans certains cas, le bitcoin.
« Le Trésor devient moins un atout de réserve neutre », « Selon Shapiro, faisant référence à l’escalade des troubles sur les marchés obligataires et à la politisation perçue des États-Unis du pouvoir financier.
Pourtant, lui et Pines soulignent que l’Amérique a toujours des outils – et le bitcoin peut être le plus puissant d’entre eux. En transférant les réserves dans le bitcoin, les États-Unis pourraient réduire la dépendance à l’émission de dettes, sécuriser l’effet de levier asymétrique dans un monde numérisé et agir d’une position de force en concurrence avec ses rivaux géopolitiques tels que la Chine et la Russie.
La réserve stratégique Bitcoin: un impératif national?
Dans le cadre du décret, guidant désormais la stratégie de Bitcoin de l’administration Trump, des départements comme Treasury et Commerce explorent déjà les voies «neutres du budget» vers l’acquisition de Bitcoin. Cela comprend:
- Revaluer Gold Holdings (Fixé par statutoire depuis 1973)
- Vendre des actifs fédéraux excédentaires (terre, or, droits de spectre)
- Utilisation des revenus ou des redevances tarifaires
Pines met l’accent sur l’urgence de l’exécution institutionnelle: « Les mots comptent – surtout quand ils viennent de la Maison Blanche », « a-t-il noté. «Un décret indiquant le bitcoin est stratégique est lui-même un signal mondial.»
Cependant, il a également souligné l’inertie bureaucratique comme un véritable défi: «Il y a une énorme différence entre la vitesse à laquelle la Maison Blanche veut se déplacer et la capacité de la bureaucratie fédérale à suivre.»
De la théorie à la détonation: les retombées mondiales d’un pivot Bitcoin américain
Si l’Amérique devait suivre une acquisition à grande échelle de Bitcoin, les effets seraient à la fois immédiats et de grande envergure.
« D’autres États-nations verront qu’ils ne peuvent pas être laissés pour compte », « dit Shapiro. «Cela changerait les stratégies de réserve de la banque centrale dans le monde.»
Le rééquilibrage mondial suivrait. Les pays fortement investis dans l’or ou les bons du Trésor se réévalueraient. Les actifs durs comme l’or peuvent voir une diminution de la demande, tandis que le bitcoin augmenterait la légitimité et le prix. Au niveau national, une telle décision générerait des gains de bilan massifs pour le gouvernement fédéral et réanalyserait la domination américaine dans la prochaine ère monétaire.
Bitcoin America a-t-il le prochain levier de superpuissance?
Shapiro et Pines sont tous deux d’accord: quelle que soit votre vision du dilemme de Triffin ou de l’histoire de la politique monétaire, Bitcoin est désormais trop stratégique pour ignorer.
« Le bitcoin est indispensable, » dit Shapiro. « Partout où nous allons ensuite, cela va nous aider à y arriver. »
Il reste à déterminer si les États-Unis «déverseront l’or». Mais, pour citer feu Charlie Munger: « Montrez-moi les incitations et je vous montrerai le résultat. » Les incitations, compte tenu de la compétition américaine-chinoise et de la domination relative américaine en ce qui concerne ses exploitations nationales de Bitcoin, suggère qu’un visage sur l’or pourrait très bien être dans les cartes.
Les investisseurs et les décideurs politiques n’ont pas de doute commencer à gérer un calcul similaire. Comme les Bitcoins aiment le dire, il est temps d’embrasser la théorie des jeux.