Pendant des années, la Corée du Sud a été le cœur mondial de la spéculation cryptographique. C’est devenu le lieu où les pièces numériques se négociaient à un prix élevé et où les investisseurs particuliers faisaient bouger les marchés du jour au lendemain. La « prime Kimchi » est devenue l’abréviation d’une obsession nationale : une activité commerciale effrénée et frénétique sans égal dans aucune région du monde.
Mais fin 2025, la situation s’est inversée. Les mêmes traders qui recherchaient autrefois le prochain joyau altcoin sur Upbit sont désormais collés aux tickers boursiers coréens, échangeant des jetons mème contre des puces mémoire et des semi-conducteurs à large bande passante. Les graphiques cryptographiques sont devenus silencieux – et un nouveau moteur spéculatif a pris leur place.
Un marché devenu silencieux
Upbit, autrefois la plaque tournante incontestée de la crypto-mania coréenne, se négocie désormais à une fraction de son rythme antérieur. Les volumes quotidiens moyens ont chuté de près de 80 % par rapport à l’année dernière, passant d’environ 9 milliards de dollars fin 2024 à seulement 1,8 milliard de dollars en novembre 2025. Bithumb, la deuxième bourse de Corée, a subi un sort similaire, perdant plus des deux tiers de ses liquidités au cours de la même période, selon un rapport de Wu Blockchain.
Ce qui était autrefois un passe-temps national nocturne, le tourbillon incessant de pièces à petite capitalisation et les rumeurs sur les forums de discussion, s’est évaporé. Même la volatilité elle-même s’est effondrée. Alors que les volumes quotidiens oscillaient autrefois entre 5 et 27 milliards de dollars, les bandes de négociation en 2025 se sont aplaties pour atteindre une fourchette modérée de 2 à 4 milliards de dollars.
Les données du fournisseur d’analyses Dune montrent que la baisse de l’activité est aggravée par rapport à 2018, lorsqu’au plus fort de la manie, les bourses coréennes facilitaient 280 000 dépôts par jour ; le chiffre quotidien n’a pas dépassé 50 000 depuis 2021.
La montée d’une nouvelle obsession
Le vide laissé par la cryptographie n’a pas duré longtemps. Les investisseurs particuliers ont simplement migré vers une autre table : la bourse coréenne, qui a connu l’un des rallyes les plus explosifs de son histoire.
L’indice KOSPI a bondi de plus de 70 % depuis le début de l’année, établissant un certain nombre de records. Rien qu’en octobre, il a enregistré sa plus forte hausse mensuelle depuis 2001, grimpant de 21 % et enregistrant 17 nouveaux records intrajournaliers. La frénésie a été menée par des géants liés à l’IA comme Samsung Electronics et SK hynix, dont le chiffre d’affaires quotidien combiné représente désormais plus d’un quart de l’ensemble de la bourse.
Dans un pays qui échangeait autrefois la crypto comme une sorte de passe-temps collectif, la psychologie semble familière. Le même esprit de spéculation sur le commerce de détail a refait surface, mais cette fois-ci, il porte une combinaison d’actions de semi-conducteurs. Les données rapportées par le Korea Times montrent que le nombre de comptes de trading actifs dans le pays est passé de 86,57 millions à la fin de l’année à 95,33 millions au 31 octobre.
L’euphorie du commerce de détail se répercute sur les actions
Contrairement aux anciens rallyes d’altcoins motivés par les mèmes, le boom des actions en Corée a une épine dorsale plus tangible. L’IA est le récit de la croissance mondiale de la décennie, et la Corée contrôle l’une de ses chaînes d’approvisionnement les plus critiques.
Alors que Nvidia et AMD alimentent une grande partie de la demande mondiale en matériel d’IA, des entreprises coréennes comme SK hynix et Samsung sont devenues indispensables. Leur domination dans la mémoire à large bande passante (HBM), un élément clé de la formation en IA, en a fait des champions nationaux.
Ajoutez à cela un gouvernement désireux de revitaliser les marchés intérieurs, et vous obtenez ce que certains analystes appellent une « course haussière soutenue par des politiques ». L’administration du président Yoon Suk Yeol a poussé des réformes pour réduire le « rabais coréen » de longue date, encourageant des dividendes plus élevés, une gouvernance plus stricte et des incitations pour les investissements de détail et institutionnels dans le pays.
Même esprit, casino différent
La spéculation dans la communauté crypto coréenne n’a jamais été une question de retenue ; c’était une question de rythme et de vitesse. Cela n’a pas changé. Les prêts sur marge sont à nouveau en plein essor, les ETF à effet de levier s’envolent des étagères et la participation des détaillants a doublé en seulement un an. Selon les données de Bloomberg, les positions de détail à effet de levier représentent désormais près de 30 % du total des avoirs, les jeunes traders étant en tête.
En d’autres termes, la migration des cryptomonnaies vers les actions n’est pas un recul, mais une réallocation de l’appétit pour le risque. Les Coréens n’ont pas abandonné la spéculation ; ils viennent de trouver un lieu où l’influence semble légitime et l’avantage patriotique.
Mais ce changement a des conséquences. Sans le commerce de détail coréen comme point d’ancrage de liquidité, les marchés mondiaux de la cryptographie ont perdu l’un de leurs acheteurs les plus constants. Les rassemblements de Memecoin qui illuminaient autrefois les forums de discussion coréens s’éteignent désormais plus rapidement. Et le marché dans son ensemble a besoin d’une étincelle ; Le bitcoin s’échange actuellement autour de 100 000 dollars malgré un record historique il y a un mois, tandis que plusieurs altcoins ont perdu plus de 20 % au cours du mois dernier.
En attendant la prochaine étincelle
Les « commerçants de Kimchi » de Crypto se sont peut-être retirés, mais l’histoire suggère qu’ils ne disparaîtront pas pour toujours. Lorsque le commerce de l’IA se calmera, ce qui, selon les analystes, pourrait se produire à un horizon proche, ou lorsque le prochain récit majeur sur la cryptographie arrivera, les mêmes traders pourraient revenir en force, armés de nouveaux capitaux et de réflexes plus aiguisés.
Pour l’instant, les commerçants de détail coréens ont troqué les blockchains contre des circuits imprimés, poursuivant la même course dans un domaine différent.
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