L’économiste vétéran David Rosenberg a mis en garde contre la trajectoire budgétaire des États-Unis après l’adoption d’un projet de loi d’impôts et de dépenses majeure à la Chambre.
Rosenberg a averti que le ratio de la dette au PIB fédéral grimpe à des niveaux sans précédent, dépassant même ceux observés en temps de guerre, un développement qu’il a décrit comme concernant, a-t-il déclaré dans un X Post le 22 mai.
En réponse, il a exhorté les investisseurs à demander la sécurité dans ce qu’il a appelé les actifs du «dernier refuge» au milieu de ce qu’il considère comme une tempête économique imminente. Ses principales recommandations sont l’or, un actif traditionnel de coffre-fort et des factures de trésorerie (billons en T), qui sont moins sensibles aux fluctuations des taux d’intérêt en raison de leur nature à court terme.
« L’or, les billets en T et le marché asiatique FX sont les derniers refuges et si j’étais un fan des actifs spéculatifs (ce que je ne suis pas), j’ajouterais Crypto à cette courte liste », a-t-il déclaré.
De plus, Rosenberg a souligné les opportunités sur les marchés de change asiatiques, ce qui fait confiance aux fondamentaux économiques de la région.
Fait intéressant, malgré sa position typiquement prudente sur les investissements spéculatifs, il a également inclus les crypto-monnaies comme couverture potentielle.
La Chambre a adopté la législation soutenue par le GOP, surnommée «Big Beautiful Bill», y compris des réductions d’impôt prolongées, une augmentation des dépenses militaires et des réductions de dépenses ciblées. Cependant, ces avantages ont un coût élevé pour le déficit fédéral.
La réticence de la Fed à intervenir
Rosenberg a également souligné la réticence de la Réserve fédérale à intervenir en achetant des titres de trésorerie pour supprimer les rendements, une stratégie qu’elle a utilisée dans les crises financières passées.
Avec des pressions inflationnistes persistant en 2025, l’approche pratique de la Fed signifie que le marché doit absorber la nouvelle émission de dette massive, poussant probablement les taux d’intérêt plus élevés.
Selon The Economist, cette augmentation des taux d’intérêt pourrait saper les évaluations des actions plus que l’allégement fiscal peut augmenter les bénéfices.
Il est allé jusqu’à décrire la situation comme une «kryptonite» pour les obligations et les actions. La hausse des rendements entraîne une baisse des prix des obligations, tandis que les coûts d’emprunt plus élevés compromettent les marges bénéficiaires des entreprises.
Sur une note similaire, l’économiste et défenseur de l’or Peter Schiff a fait écho aux préoccupations de Rosenberg, qualifiant la proposition de budget l’une des crises les plus imprudentes fiscalement en dehors des crises majeures.
Dans un Post X également publié le 22 mai, Schiff a noté que les déficits prévus en pourcentage du PIB sont parmi les plus élevés jamais enregistrés, à l’exclusion de ceux observés pendant Covid-19 et la Seconde Guerre mondiale.
Il a averti que les déficits réels pourraient dépasser les projections, alimentant les inquiétudes concernant la dette nationale en montgolfière et les dépenses publiques non durables.
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