Le marché du Bitcoin a longtemps été défini par son cycle de quatre ans apparemment immuable, un modèle de trois ans de prix à la hausse suivi d’une forte correction. Cependant, un changement sismique de la politique de Washington, dirigé par l’ancien président Donald Trump, peut briser ce cycle et inaugurer une nouvelle ère de croissance prolongée pour l’industrie des crypto-monnaies.
Matt Hougan, directeur des investissements chez Bitwise Asset Management, a récemment posé une question intrigante: L’ordre exécutif de Trump peut-il briser le cycle de quatre ans de Crypto? Sa réponse, bien que nuancée, se penche vers un Oui.
Le cycle de quatre ans: un récapitulatif
Hougan clarifie sa conviction personnelle que le cycle de marché du Bitcoin de quatre ans n’est pas motivé par les événements de moitié de Bitcoin. Il déclare: «Les gens essaient de le lier à la« divulgation de moitié »quadriennale de Bitcoin, mais ces halvages sont mal alignés par le cycle, ayant eu lieu en 2016, 2020 et 2024. »
Le cycle de quatre ans de Bitcoin a été historiquement motivé par un mélange de sentiment des investisseurs, de percées technologiques et de dynamique du marché. En règle générale, une course de taureau émerge à la suite d’un catalyseur significatif – que ce soit des améliorations des infrastructures ou une adoption institutionnelle – qui attire de nouvelles spéculations sur les capitaux et alimente. Au fil du temps, l’effet de levier s’accumule, les excès émergent et un événement majeur – tel que des répressions réglementaires ou une fraude financière – tient une correction brutale.
Ce modèle s’est déroulé à plusieurs reprises: depuis les premiers jours de l’implosion de Mt. Gox en 2014 à l’OCO Boom et au buste de 2017-2018, et plus récemment, la crise de détérioration de 2022 avec l’effondrement de la FTX et de Three Arrows Capital. Pourtant, chaque hiver a été suivi d’une résurgence encore plus forte, culminant dans la dernière bull run de Bitcoin stimulée par l’adoption grand public des ETF Bitcoin en 2024.
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L’ordre exécutif: un changeur de jeu
La question fondamentale que Hougan explore est de savoir si le récent décret de Trump, qui priorise le développement de l’écosystème des actifs numériques aux États-Unis, perturbera le cycle établi. L’Ordre, qui décrit un cadre réglementaire clair et envisage même un stock de l’actif numérique national, représente la position la plus optimiste sur le bitcoin de toute séance ou ancien président américain.
Les implications sont profondes:
- Clarité réglementaire: En éliminant l’incertitude juridique, l’EO ouvre la voie au capital institutionnel de couler dans le bitcoin à une échelle sans précédent.
- Intégration de Wall Street: Avec la SEC et les régulateurs financiers désormais pro-Crypto, les grandes banques peuvent entrer dans l’espace, offrant une garde à vue, des prêts et des produits structurés à leurs clients.
- Adoption du gouvernement: Le concept d’un actif numérique national fait allusion à un avenir où le Trésor américain pourrait tenir le bitcoin comme un actif de réserve, solidifiant son statut d’or numérique.
Ces développements ne se dérouleront pas du jour au lendemain, mais leur effet cumulatif pourrait fondamentalement modifier la dynamique du marché de Bitcoin. Contrairement aux cycles précédents qui ont été motivés par l’euphorie spéculative au détail, ce changement est soutenu par l’adoption institutionnelle et l’approbation réglementaire – une base beaucoup plus stable.
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La fin des hivers crypto?
Si l’histoire devait se répéter, Bitcoin continuerait son ascension jusqu’en 2025 avant de faire face à un retrait significatif en 2026. Cependant, Hougan suggère que cette fois peut être différent. S’il reconnaît le risque d’excès spéculatif et de bulles axées sur l’effet, il soutient que l’ampleur de l’adoption institutionnelle empêchera le type de marchés des ours prolongés observés dans le passé.
Il s’agit d’une distinction cruciale. Dans les cycles précédents, le bitcoin n’avait pas une base solide d’investisseurs axés sur la valeur. Aujourd’hui, les FNB facilitent les pensions, les fonds spéculatifs et les fonds souverains à allouer au bitcoin, l’actif ne dépend plus uniquement de l’enthousiasme de la vente au détail. Le résultat? Des corrections peuvent encore se produire, mais elles seront probablement moins profondes et plus courtes.
Qu’est-ce qui vient ensuite?
Bitcoin a déjà franchi la barre des 100 000 $, et les projections des chefs de file de l’industrie, y compris le PDG de BlackRock, Larry Fink, suggèrent qu’elle pourrait atteindre 700 000 $ dans les années à venir. Si les politiques de Trump accélèrent l’adoption institutionnelle, le modèle typique de quatre ans pourrait être remplacé par une trajectoire de croissance de la classe d’actifs plus traditionnelle – à savoir comment l’or a répondu à la fin de l’étalon-or dans les années 1970.
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Bien que les risques restent, y compris des inversions réglementaires imprévues et un effet de levier excessif – la direction du voyage est claire: Bitcoin devient un actif financier grand public. Si le cycle de quatre ans a été entraîné par la petite enfance de Bitcoin et la nature spéculative, sa maturation peut rendre de tels cycles obsolètes.
Conclusion
Depuis plus d’une décennie, les investisseurs ont utilisé le cycle de quatre ans comme feuille de route pour les mouvements du marché du bitcoin. Mais le décret de Trump pourrait être le moment déterminant qui perturbe ce modèle, le remplaçant par une phase de croissance plus soutenue et axée sur l’institution. Alors que Wall Street, les sociétés et même les gouvernements embrassent de plus en plus le bitcoin, la question n’est plus si L’hiver crypto viendra en 2026, mais plutôt Si cela viendra du tout.
Clause de non-responsabilité: Cet article est destiné à des fins d’information uniquement et ne constitue pas des conseils financiers. Les lecteurs sont encouragés à mener des recherches indépendantes approfondies avant de prendre des décisions d’investissement.
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