Le gouverneur de la Réserve fédérale américaine, Stephan Miran, le nouveau membre du conseil des gouverneurs après sa récente confirmation, a mis en lumière les pièces stables et le potentiel que leur croissance explosive – en particulier par les utilisateurs étrangers – ait de lourdes conséquences sur la politique monétaire.
« Les Stablecoins pourraient devenir un éléphant de plusieurs milliards de dollars dans la chambre des banquiers centraux », a déclaré Miran dans un discours prononcé vendredi à New York. Il a déclaré que les services de la Fed prévoient que « l’absorption atteindra entre 1 000 et 3 000 milliards de dollars d’ici la fin de la décennie ».
« Au total, moins de 7 000 milliards de dollars de bons du Trésor sont en circulation aujourd’hui », a-t-il déclaré. « Si ces prévisions s’avèrent exactes, l’ampleur de la demande supplémentaire de pièces stables sera trop importante pour être ignorée.
Miran, qui était responsable économique dans l’administration du président Donald Trump avant de rejoindre la Fed, a déclaré qu’il pensait qu’il était peu probable que les pièces stables soient une ponction sur les dépôts bancaires américains qui préoccupe vivement les banquiers, arguant que la nouvelle loi sur les pièces stables – la Loi sur l’orientation et l’établissement de l’innovation nationale pour les pièces stables aux États-Unis (GENIUS) – ne permet pas directement le rendement.
« Je m’attends donc à ce que la plus grande partie de la demande de pièces stables provienne de régions incapables d’accéder à des instruments d’épargne libellés en dollars, ce qui stimulera la demande d’actifs en dollars », a-t-il déclaré lors du sommet BCVC 2025.
« Si une surabondance mondiale de pièces stables est provoquée par des flux sortant de devises étrangères vers le dollar américain, cela rendra, toutes choses égales par ailleurs, le dollar plus fort », a déclaré Miran. « En fonction de la force de cet effet par rapport à d’autres forces affectant les mandats de stabilité des prix et d’emploi maximum de la Fed, la politique monétaire pourrait réagir à cela. »
Les Stablecoins sont les jetons liés au dollar sur lesquels le secteur de la cryptographie s’appuie en tant que composant constant des transactions et des contrats, et leurs émetteurs – tels que Tether avec son USDT et Circle avec son USDC – devraient être nouvellement réglementés par la GENIUS Act, qui a été la première loi majeure sur la cryptographie établie aux États-Unis.
Miran, qui reste en congé de son poste à la Maison Blanche en tant que président du Conseil des conseillers économiques, a affirmé que l’infrastructure financière américaine aurait « besoin d’un redémarrage », suggérant que les jetons adossés au dollar pourraient le fournir.
« Les Stablecoins pourraient bien ouvrir la voie sur ce front, facilitant les détentions de dollars et les paiements au niveau national et à l’étranger », a-t-il déclaré.
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