La plupart des paiements transfrontaliers sont traditionnellement acheminés via le dollar américain, même si aucune des parties à la transaction ne souhaite réellement le détenir. Pour les entreprises opérant en Afrique, en Amérique latine et en Asie du Sud-Est, cette structure se traduit souvent par des prix de change imprévisibles, des contraintes de liquidité et des retards de règlement qui rendent le transfert d’argent plus difficile qu’il ne devrait l’être.
MANSA adopte une approche différente. Construite comme une infrastructure de liquidité et de paiement basée sur des pièces stables pour les marchés émergents, la plate-forme vise à permettre un règlement rapide et conforme tout en délivrant des fonds en monnaie locale plutôt que de forcer chaque corridor à passer par le dollar américain.
Dans cette interview, le co-fondateur et PDG Mouloukou Sanoh explique pourquoi les corridors non-USD sont importants, comment la liquidité et les devises façonnent les résultats des paiements dans le monde réel, et ce qu’un modèle plus localisé de financement transfrontalier pourrait signifier pour la prochaine phase des paiements mondiaux.
De nombreux systèmes de paiement mondiaux acheminent encore par défaut la valeur via le dollar américain. Pourquoi est-ce un problème pour les entreprises opérant sur les marchés émergents ?
Quand une entreprise réel le besoin est un paiement confirmé en monnaie locale, forcer l’itinéraire via l’USD ajoute souvent des étapes supplémentaires. Ceux-ci ne créent pas de valeur pour le récepteur mais introduisent des frictions et des coûts opérationnels. En pratique, vous obtenez plus d’intermédiaires, plus de seuils et plus d’endroits où les frais et les spreads de change peuvent être appliqués. Et une dépendance accrue à l’égard de l’accès à la liquidité en dollars, qui n’est pas toujours disponible ni répartie uniformément sur les marchés.
Dans de nombreuses économies émergentes, l’accès limité au dollar américain restreint directement le commerce. Les importateurs ont du mal à s’approvisionner en stocks et les exportateurs sont confrontés à des retards dans la réception des recettes. Les entreprises, à leur tour, sont obligées de gérer des monnaies locales volatiles qui peuvent fluctuer brusquement entre le moment où un paiement est envoyé et celui où il arrive finalement.
Si vous payez dans une devise moins liquide, l’itinéraire peut même forcer plusieurs conversions, de sorte que le montant final du destinataire devient plus difficile à prédire au moment où vous appuyez sur « envoyer ».
Et puis il y a le préfinancement. De nombreux corridors dépendent encore de l’argent déposé à l’avance sur des comptes locaux, souvent via des accords de correspondants. Lorsque la liquidité locale est faible, cela devient particulièrement coûteux et immobilise le fonds de roulement pendant de longues périodes simplement pour garantir que les paiements puissent être réglés. Cette charge est souvent invisible sur l’interface utilisateur du produit mais bien réelle sur le bilan du DAF.
De nombreuses entreprises ne veulent pas détenir de dollars américains ; ils veulent des paiements prévisibles en monnaie locale. Comment MANSA aide-t-il à déplacer de la valeur au-delà des frontières tout en continuant à fournir des fonds localement ?
Dans la pratique, de nombreuses entreprises souhaitent s’exposer au dollar américain, car celui-ci reste la monnaie de réserve mondiale et offre une protection contre la volatilité des taux de change locaux. Ce qu’ils souhaitent, cependant, c’est pouvoir passer facilement du dollar américain aux devises locales, avec des prix, des délais et une exécution prévisibles.
Nous partons de ce que le destinataire doit recevoir, dans quelle devise et dans quels délais. Ensuite, nous travaillons en amont pour structurer la liquidité et le règlement afin que le partenaire de paiement puisse livrer localement sans obliger l’expéditeur à prépositionner du capital dans chaque corridor.
En termes opérationnels, MANSA soutient les prestataires de paiement en rendant possible la liquidité « juste à temps » et en raccourcissant la boucle de règlement. En combinant une liquidité importante en dollars numériques avec notre bilan et des chemins de fer locaux établis, nous pouvons faciliter des paiements plus rapides à des taux de change compétitifs, même sur des marchés plus restreints. Cela signifie moins de capitaux piégés, moins d’interventions manuelles de trésorerie et moins de cas où les paiements échouent simplement parce qu’un pool local s’épuise au mauvais moment.
C’est aussi pourquoi nous faisons attention au jargon. Si un partenaire doit recycler son équipe opérationnelle pour qu’elle utilise le système, l’adoption ralentit. L’objectif est qu’ils conservent leurs flux de conformité et de paiement existants, mais qu’ils bénéficient d’une gestion de trésorerie plus flexible et d’une certitude plus rapide quant à la livraison locale finale.
Lorsque vous construisez un nouveau corridor où l’utilisateur final reçoit de la monnaie locale, quels sont les éléments clés qui doivent être en place pour que cela fonctionne de manière fiable ?
La fiabilité commence par des rails locaux fiables qui intègrent déjà des exigences de conformité et de reporting. Vous avez besoin de partenaires de paiement capables de décaisser les fonds en monnaie locale lorsque les clients en ont besoin, ainsi que d’une infrastructure d’entrée et de sortie qui permet aux fonds de circuler de manière transparente entre les systèmes mondiaux et nationaux.
Il est tout aussi important de disposer à tout moment de liquidités locales suffisantes. Sans une profondeur suffisante, même les corridors techniquement solides peuvent devenir fragiles, obligeant les prestataires à recourir à nouveau au préfinancement ou à un règlement retardé. Les décalages horaires et les heures d’ouverture RTGS qui ne se chevauchent pas restent une source discrète de frictions sur de nombreux marchés.
Vous avez également besoin d’une réconciliation serrée. Dans un nouveau corridor, les premiers véritables échecs sont rarement technologiques. En règle générale, ils impliquent des références incompatibles, des problèmes de nom de bénéficiaire, des paiements retournés ou des relevés bancaires qui ne correspondent pas aux grands livres internes. Le corridor devient fiable lorsque chaque exception suit un chemin de résolution déterministe : où se trouvent les fonds, qui peut les débloquer et comment les preuves sont produites.
Enfin, les contrôles des risques doivent refléter les réalités locales. La volatilité des changes, la liquidité du marché, les limites réglementaires et les modèles de fraude diffèrent considérablement. Si la conception des corridors n’internalise pas ces facteurs, les prestataires compensent par des tampons et des contrôles manuels, ce qui réintroduit finalement les mêmes retards et coûts qu’ils tentaient de supprimer.
MANSA travaille principalement avec des prestataires de paiement sur les marchés émergents. Quelles sont les difficultés les plus courantes auxquelles ils sont confrontés lorsqu’ils tentent de transférer de l’argent vers ou depuis des monnaies locales ?
Nous travaillons principalement avec des sociétés de paiement mondiales qui se concentrent sur les corridors des marchés émergents, qui représentent ensemble des centaines de milliards de dollars en volume annuel. Leurs défis les plus persistants ont tendance à se concentrer sur les coûts et la liquidité.
Les frais élevés restent un problème structurel. Ceux-ci proviennent non seulement des frais directs, mais aussi des spreads de change à plusieurs niveaux, des déductions intermédiaires et des frais généraux opérationnels liés à la réparation des paiements et à la gestion des exceptions. Le résultat est un coût total qui est souvent sensiblement plus élevé que ce que suggère le prix global.
La liquidité est la deuxième contrainte. Dans de nombreux corridors, la profondeur de la monnaie locale est faible et inégale, ce qui oblige les prestataires à préfinancer ou à retarder le règlement. Cela crée des soldes inutilisés sur certains marchés et des pénuries sur d’autres. Et cette dynamique évolue mal à mesure que les volumes augmentent et que la demande devient plus en temps réel.
Depuis son lancement, MANSA a traité environ 143 millions de dollars de paiements et pris en charge environ 281 millions de dollars de volume en chaîne. Qu’ont révélé ces flux sur les domaines où les goulets d’étranglement en monnaie locale sont les plus aigus ?
Depuis son lancement, MANSA a traité plus de 183 millions de dollars de paiements et pris en charge plus de 366 millions de dollars en volume de règlement. À cette échelle, on constate que le goulot d’étranglement est rarement le transfert transfrontalier lui-même ; il s’agit de transformer la colonisation en un crédit local propre et final, avec un minimum de travaux d’exception.
Les frictions les plus aiguës apparaissent sur les marchés dotés d’une infrastructure financière limitée ou d’un accès restreint à la liquidité en dollars. Dans ce pays, les heures d’ouverture, les coupures locales, les effets du week-end et les contraintes de financement se traduisent directement par des retards et de l’imprévisibilité.
Les flux mettent également en évidence les efforts déployés pour garantir des résultats certains. Lorsque les partenaires manquent de flexibilité en matière de liquidité, ils compensent par un préfinancement et des tampons. Cette approche fonctionne à petite échelle, mais elle devient rapidement une taxe sur la croissance, car les capitaux sont bloqués dans des pools qui ne reflètent pas la demande en temps réel.
Certains critiques affirment que les pièces stables renforcent encore la domination du dollar. Comment réagissez-vous lorsque votre objectif est de permettre des résultats en monnaie locale plutôt que de faire passer tous les corridors par le dollar ?
Notre objectif n’est pas de promouvoir une devise spécifique, mais de permettre un mouvement fluide de l’argent vers et depuis les marchés émergents au meilleur prix et à la meilleure vitesse disponibles. Cela signifie construire une infrastructure capable de déplacer les fonds de manière fluide entre les pools de liquidités mondiaux et les chemins de fer nationaux.
La plupart des entreprises avec lesquelles nous travaillons ne demandent pas de « conserver des dollars » ou « d’éviter des dollars ». Ils veulent de la certitude : sur les prix, le calendrier et l’exécution. Si l’utilisation d’une représentation numérique du dollar américain permet de comprimer les cycles de règlement et de débloquer des liquidités là où elles n’existent pas, cela devient un outil pratique.
Si un corridor peut systématiquement créditer la monnaie locale plus rapidement, avec moins d’exceptions et moins de capitaux piégés, alors le système remplit son objectif, quelle que soit la dénomination utilisée temporairement au milieu.
Dans de nombreux marchés émergents, les mouvements de devises locales s’accompagnent d’exigences strictes en matière de réglementation et de reporting. Comment concevoir ces couloirs pour qu’ils restent conformes sans réintroduire les mêmes frictions que vous essayez de supprimer ?
Nous considérons la conformité comme un élément essentiel de la conception des couloirs. MANSA travaille avec des partenaires agréés et réglementés dont les rails locaux intègrent déjà des exigences en matière de reporting, de contrôle et de surveillance. Cela nous permet d’aligner l’efficacité opérationnelle sur les attentes réglementaires.
Une responsabilité claire tout au long de la chaîne est essentielle. Lorsque le contrôle préalable des clients, le contrôle des transactions, la tenue des dossiers et les rapports réglementaires sont bien définis, les équipes opérationnelles n’ont pas besoin de s’appuyer sur des examens manuels ou des tampons excessifs. Cette clarté réduit les frictions tout en préservant l’intégrité réglementaire.
La traçabilité, les identifiants cohérents et le rapprochement prêt pour l’audit sont tout aussi essentiels. La rapidité n’a d’importance que si vous pouvez toujours expliquer, documenter et défendre chaque paiement lorsque les régulateurs, les banques ou les auditeurs posent des questions.
À l’avenir, voyez-vous l’avenir des paiements transfrontaliers évoluer vers un réseau de corridors régionaux en monnaie locale plutôt que vers quelques chemins de fer mondiaux basés sur le dollar ?
J’attends un système plus interopérable combinant les réseaux de messagerie mondiaux comme SWIFT avec les rails nationaux de paiement instantané. Au lieu de remplacer les infrastructures existantes, l’industrie s’oriente vers une meilleure connectivité entre elles.
Cette approche hybride raccourcit les chaînes de règlement, améliore le chevauchement des heures de fonctionnement et réduit les conversions de devises inutiles. Le résultat n’est pas la disparition des réseaux ferroviaires mondiaux, mais leur intégration plus étroite dans les systèmes de paiement régionaux.
Pour les équipes de trésorerie, cela signifie une plus grande optionnalité. Ils peuvent optimiser la sécurité, le coût ou la rapidité, en fonction de l’analyse de rentabilisation, et ce, avec moins de compromis cachés. Et cela se traduit par moins de surprises, moins de capitaux inutilisés et moins de paiements du vendredi qui ne deviennent des fonds utilisables que lundi.
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