Bitcoin Selon le gestionnaire d’actifs Bitwise, les actions ont peut-être déjà intégré les effets d’une politique monétaire plus stricte, laissant les actions plus exposées aux derniers chocs macroéconomiques.
Les commentaires de la société interviennent alors que la crypto-monnaie continue de se corriger en dessous de 70 000 $, en baisse de plus de 23,7 % depuis le début de l’année.
Les troubles géopolitiques et les perturbations énergétiques, en particulier dues au conflit américano-iranien qui étouffe le détroit d’Ormuz, ont fait grimper les prix du pétrole et du gaz ces dernières semaines. Cette poussée a exercé une pression sur les anticipations d’inflation, obligeant les marchés à revenir sur leurs paris antérieurs sur une baisse des taux de la Réserve fédérale.
Sur les marchés de prévision, notamment Polymarket et Kalshi, les probabilités perçues que la Fed réduise ses taux d’intérêt cette année sont passées de quasi-certaines à douteuses. Les traders évaluent désormais à près de 40 % la probabilité que les taux ne soient pas réduits du tout, contre moins de 3 %.
« Les prix de l’énergie restent étroitement liés aux attentes d’inflation », a déclaré Luke Deans, associé de recherche principal chez Bitwise. « La récente hausse a conduit à un changement significatif dans la tarification de la politique monétaire, les réductions de taux de la Réserve fédérale précédemment anticipées pour l’année s’inversant largement vers les attentes d’un nouveau resserrement. »
Alors que les actions ont commencé à baisser en réponse, l’indice S&P 500 ayant perdu près de 8 % au cours du mois dernier, Bitwise affirme que le bitcoin s’est déjà ajusté. La crypto-monnaie est en baisse depuis octobre 2025, reflétant sa sensibilité à la liquidité et l’appétit pour le risque des investisseurs.
« Bitcoin, un actif hautement réflexif et sensible à la liquidité, réagit généralement plus tôt aux changements d’appétit pour le risque », a déclaré Deans. Cela suggère que les actifs numériques ont commencé à refléter des conditions financières plus strictes avant de nombreux actifs à risque traditionnels. Les indicateurs de valorisation relative renforcent encore cette dynamique.
Un indicateur, le Mayer Multiple, qui compare le prix au comptant du Bitcoin à sa moyenne sur 200 jours, se situe dans les centiles inférieurs de sa fourchette historique depuis janvier, a déclaré Deans. Cela suggère que BTC a déjà subi une large révision des attentes.
En revanche, a-t-il ajouté, les actions ont commencé l’année « à des niveaux de valorisation élevés et n’ont commencé à se réévaluer que plus récemment, alors que les conditions macroéconomiques se détérioraient ».
« Historiquement, les actifs qui ont subi une compression de valorisation substantielle ont tendance à présenter une sensibilité à la baisse réduite à mesure que l’effet de levier et le positionnement spéculatif sont progressivement dénoués », a déclaré Deans à CoinDesk. « À l’inverse, les marchés se négociant plus près des sommets cycliques restent souvent plus vulnérables aux catalyseurs macroéconomiques négatifs. »
Au sein de la cryptographie, la domination du Bitcoin a resserré la structure du marché. Bitwise a noté que les corrélations entre les altcoins ont augmenté, ce qui indique un environnement à facteur unique déterminé par le prix du BTC.