Après avoir plus que doublé sa valeur en un peu plus de deux ans et grimpé de 27 % au cours des premières semaines de 2026, l’or a soudainement pris un virage à la baisse le 29 janvier, plongeant de 7 % en une journée et voyant son prix s’effondrer de 5 500 $ à 5 119 $.
Considérant qu’il existe environ 216 265 tonnes de stocks d’or en surface en 2026, la chute a simultanément provoqué un effondrement stupéfiant de 3 700 milliards de dollars de la capitalisation boursière de cette matière première.
En effet, la valorisation totale estimée du métal précieux s’élevait à environ 38 370 milliards de dollars alors que l’once se négociait à 5 500 dollars, et elle est de 35 710 milliards de dollars au moment de la mise sous presse, le 30 janvier.
Pourquoi l’or se négocie comme un actif à risque
L’aspect le plus intéressant des derniers mouvements du marché de l’or est peut-être qu’il s’est négocié comme certains des actifs à risque les plus volatils. Plus précisément, au cours de la même période, la capitalisation boursière totale des crypto-monnaies a chuté de plus de 200 milliards de dollars et la valorisation du Bitcoin (BTC) s’est effondrée d’environ 110 milliards de dollars.
La corrélation est troublante dans la mesure où les métaux précieux – l’or et l’argent étant les principaux d’entre eux – sont considérés comme des actifs « refuges » et représentent généralement des couvertures pour les investisseurs contre divers risques.
Renforçant ce nouveau lien, il convient de noter que le métal argenté a également subi un krach notable le 29 janvier, passant de 120 $ l’once à 101 $ l’once.
Ailleurs, la chute globale semble être principalement due à l’instabilité nationale et internationale dont les États-Unis sont l’épicentre.
Sur le marché intérieur, le différend entre le président de la Fed, Jerome Powell, et le président Donald Trump, ainsi que la probabilité croissante d’un nouveau shutdown du gouvernement fin janvier pèsent lourdement sur le marché.
Sur la scène internationale, le renforcement de l’armée américaine en vue d’une nouvelle attaque présumée contre l’Iran a conduit à une incertitude croissante, notamment en raison du risque qu’une voie navigable essentielle à l’approvisionnement mondial en pétrole – le détroit d’Ormuz – puisse être effectivement coupée si une guerre éclatait.
L’or a-t-il atteint son niveau de guérison des prix ou signalé l’effondrement complet du système ?
Même si l’on s’attend généralement à ce que l’or et l’argent se redressent suite à de tels développements, il est possible qu’ils se soient comportés comme des actifs à risque en raison de l’établissement d’une série de nouveaux et stellaires sommets historiques (ATH) sur une courte période de temps.
Néanmoins, une vigilance accrue pourrait être justifiée, car certains observateurs ont noté que les paradigmes commerciaux habituels pourraient avoir été brisés dans la mesure où le marché de 2026 – avec des mouvements similaires entre les actions, l’or, l’argent, le cuivre et, occasionnellement, les crypto-monnaies – est rarement observé.
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