Quelle est l’utilité réelle d’un Yen Stablecoin ? Un carry trade en chaîne

Bonjour, Asie. Voici ce qui fait l’actualité sur les marchés :

Bienvenue dans Asia Morning Briefing, un résumé quotidien des principales actualités pendant les heures d’ouverture aux États-Unis et un aperçu des mouvements et des analyses du marché. Pour un aperçu détaillé des marchés américains, consultez le Crypto Daybook Americas de CoinDesk.

Le won coréen et le dollar taïwanais ne peuvent pas vraiment quitter leurs côtes, liés par des règles locales nées au lendemain de la crise financière de 1997 qui les retiennent chez eux.

Le yen japonais, en revanche, circule librement. Cette convertibilité en fait le candidat idéal pour un stablecoin qui apporte la liquidité à faible taux du Japon dans DeFi, où les traders peuvent rechercher des rendements plus élevés pour les actifs liés au dollar.

Avec le lancement cette semaine du stablecoin adossé au yen JPYC, le Japon a créé le premier jeton véritablement mondial à ancrage fiduciaire en Asie, qui peut circuler à l’étranger grâce à la convertibilité totale du yen.

Son arrivée pourrait transformer les liquidités à faible taux du Japon en une nouvelle source de financement pour la finance décentralisée, permettant aux traders d’emprunter du yen numérique à bas prix et de rechercher des rendements plus élevés pour les actifs liés au dollar.

Ce faisant, le yen carry trade, un élément incontournable des marchés mondiaux depuis des décennies, dispose désormais d’un jumeau programmable basé sur une blockchain qui relie directement les rendements de la DeFi à la politique de la Banque du Japon.

Ce lancement intervient alors que la Banque du Japon maintient ses taux à 0,5 %, son plus haut niveau depuis 2008, mais toujours bien en dessous de ses homologues mondiaux.

Les décideurs politiques restent divisés sur le moment de relever à nouveau, les faucons poussant à une hausse de 0,75% dès la fin de l’année et les colombes appelant à la patience dans un contexte d’incertitude liée aux tarifs douaniers américains et à la croissance des salaires nationaux. Cet environnement de taux bas, même dans un cycle de resserrement, place le yen parmi les monnaies de financement les moins chères au monde.

Même si la BoJ augmente ses taux, les rendements en chaîne éclipsent toujours tout ce qui est disponible sur les marchés monétaires japonais.

Des plateformes comme Maple, Lista et Stream Finance affichent des rendements annuels compris entre 6 % et 14 %, bien au-dessus de la référence japonaise inférieure à 1 %. Un trader empruntant du yen numérique même à 0,75 % trouverait toujours un large spread en échangeant contre des actifs libellés en dollars ou en déposant dans des pools DeFi comme USDC Syrup ou BNSOL.

Mais tout cela est hypothétique. À l’heure actuelle, le JPYC limite les rachats à 6 500 dollars par jour (1 million de yens), ce qui n’est pas exactement un montant susceptible de faire bouger les marchés.

Cela nous rappelle peut-être que même la monnaie numérique ne peut pas échapper complètement à l’architecture financière prudente du Japon.

Le sentiment de retenue de Tokyo reste ancré dans le code, et même si le commerce de portage en chaîne est peut-être nouveau, la main prudente du Japon sur l’accélérateur ne l’est pas.

Mouvements du marché :

BTC : Le Bitcoin s’est échangé à 110 432 dollars, en baisse de 1,6 % au cours des dernières 24 heures, alors que la demande des investisseurs américains a continué de se calmer après la forte hausse de septembre. Les données de CryptoQuant montrent des sorties ponctuelles d’ETF d’une moyenne de 281 BTC au cours de la semaine dernière et une prime Coinbase en baisse, suggérant une prise de bénéfices et une diminution de l’appétit national après le rallye de 126 000 $.

ETF : L’Ether a oscillé près de 3 914 $, en baisse de 1,5 %, reflétant le ralentissement du Bitcoin. Les flux entrants d’ETF sont presque au point mort depuis la mi-août et la base semestrielle du CME a glissé à 3 %, ce qui témoigne d’une exposition réduite à l’effet de levier et d’un positionnement prudent avant les données macroéconomiques américaines clés.

Or: L’or s’échangeait autour de 4 020 dollars l’once, stable après la volatilité de cette semaine, alors que les traders équilibraient la demande de valeur refuge avec une baisse des attentes d’inflation et un dollar plus ferme.

Nikkei 225 : Les marchés de la région Asie-Pacifique étaient mitigés jeudi après la baisse des taux de 25 points de base de la Fed, le président Jerome Powell ayant averti qu’une décision en décembre n’était pas garantie et les investisseurs attendaient la réunion Trump-Xi et les détails du nouvel accord commercial américain de Séoul.

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