Sui Group Holdings (SUIG), la seule société cotée au Nasdaq ayant une relation officielle avec la Fondation Sui, se positionne pour devenir l’acteur économique le plus important de l’écosystème de la blockchain, selon Steven Mackintosh, directeur des investissements de la société.
Anciennement connue sous le nom de Mill City Ventures, la société de financement spécialisée basée aux États-Unis a été rebaptisée Sui Group Holdings en 2025 alors qu’elle s’orientait vers une stratégie de trésorerie d’actifs numériques (DAT) soutenue par une fondation et centrée sur SUI, le jeton natif du réseau Sui.
Alors que la société continue d’investir et de conseiller des sociétés publiques et privées, Mackintosh a déclaré que sa priorité est désormais claire : accumuler des SUI et construire des infrastructures qui génèrent un rendement récurrent pour les actionnaires.
« Notre performance sera toujours corrélée au prix du SUI », a déclaré Mackintosh à CoinDesk dans une interview. « L’objectif est d’être le DAT le plus innovant du marché en nous intégrant directement dans l’écosystème Sui. »
Augmenter la trésorerie de SUI
Sui Group détient actuellement environ 108 millions de jetons SUI, d’une valeur d’environ 160 millions de dollars, ce qui représente un peu moins de 3 % de l’offre en circulation, selon Mackintosh. L’objectif à court terme de la société est d’augmenter cette participation à 5 % du flottant, ce qu’il a décrit comme une étape très importante.
La société a déjà augmenté sa mesure SUI par action, une référence similaire à l’éther par action utilisée par les sociétés de trésorerie axées sur Ethereum, de 1,14 à 1,34, a déclaré Mackintosh.
Dans le cadre d’une transaction PIPE (investissement privé dans des actions publiques) conclue alors que SUI s’échangeait à près de 4,20 dollars, la trésorerie était évaluée entre 400 et 450 millions de dollars. Sui Group a levé environ 450 millions de dollars, retenant intentionnellement environ 60 millions de dollars pour gérer le risque de marché, une décision qui, selon Mackintosh, a permis d’éviter des ventes forcées de jetons pendant les périodes de volatilité.
Les actifs numériques de Sui Group sont conservés et gérés par Galaxy Digital (GLXY), son gestionnaire d’actifs officiel.
De la trésorerie à l’exploitation
Mackintosh a déclaré que la société allait désormais au-delà de l’achat et du jalonnement de SUI pour se lancer dans un modèle opérationnel complet.
La pièce maîtresse est SuiUSDE, un stablecoin natif à rendement construit en partenariat avec la Fondation Sui et Ethena, qui devrait être mis en service en février après des tests en cours. Sui Group est l’un des premiers à proposer la technologie d’Ethena en marque blanche sur un réseau non Ethereum.
« Wall Street comprend bien mieux les stablecoins que les altcoins », a déclaré Mackintosh. « C’est une opportunité de capter cette prime au sein d’une action publique. »
Dans le cadre de cette structure, 90 % des frais générés par SuiUSDE seront reversés à Sui Group Holdings et à la Fondation Sui, soit pour racheter SUI sur le marché libre, soit pour être redéployés dans Sui-native DeFi. Le stablecoin devrait être utilisé sur DeepBook, Bluefin, Navi et les échanges décentralisés (DEX) tels que Cetus, et servir de garantie dans tout l’écosystème.
Mackintosh a déclaré que l’objectif était d’attirer les utilisateurs DeFi avides de rendement qui ont alimenté la croissance d’Ethena sur Ethereum et d’apporter cette énergie à Sui, avec des discussions en cours avec des acteurs comme Pendle.
Ethena est un protocole DeFi sur Ethereum axé sur la création d’un dollar synthétique crypto-natif et d’une infrastructure financière qui fonctionne indépendamment des systèmes bancaires traditionnels. Son produit phare est l’USDe, un dollar synthétique conçu pour maintenir un ancrage stable de 1:1 au dollar américain en utilisant une couverture delta neutre des garanties cryptographiques combinée à des positions dérivées plutôt que de s’appuyer sur les réserves fiduciaires détenues dans les banques.
Revenus DeFi et ambitions de rendement
Sui Group a également conclu un accord de partage des revenus avec Bluefin, le principal DEX à terme perpétuel sur Sui. La société reçoit un pourcentage fixe des frais de négociation, ajoutant ainsi une source de revenus récurrente à son DAT.
« Les criminels sont le cas d’utilisation le plus meurtrier en matière de cryptographie », a déclaré Mackintosh. « Nous sommes passés d’une société qui achète et met en jeu SUI à une entreprise opérationnelle qui possède un stablecoin et tire des revenus d’un perps DEX. »
Deux autres accords écosystémiques sont en préparation, a-t-il ajouté.
Alors que le rendement de base du jalonnement de SUI est d’environ 2,2 %, Mackintosh a déclaré que l’offre fixe de 10 milliards de jetons et le mécanisme de combustion des frais du réseau le rendent structurellement déflationniste, contrairement aux réseaux inflationnistes tels que Solana et Ethereum.
Si Sui Group parvient à porter son rendement effectif à environ 6 % grâce aux revenus d’exploitation, Mackintosh a déclaré qu’il pensait que SUI par action pourrait croître sensiblement au cours des cinq prochaines années, avant même de prendre en compte l’appréciation des prix.
« La combinaison de la déflation et de rendements plus élevés nous offre une configuration à long terme très intéressante », a-t-il déclaré.
Discipline financière et volatilité des marchés
Mackintosh a comparé l’approche du groupe Sui à celle d’autres DAT qui ont connu des difficultés face à la volatilité, aux ventes forcées de jetons et aux structures de dette convertibles.
Lors du récent ralentissement du marché, les sociétés de trésorerie d’actifs numériques, des sociétés cotées en bourse qui construisent des modèles commerciaux de base autour de la détention d’importants soldes cryptographiques, ont subi une pression soutenue qui a forcé certaines à vendre une partie de leurs piles cryptographiques et à repenser leurs stratégies.
Sui Group a récemment racheté 8,8 % de ses propres actions et détient toujours environ 22 millions de dollars en espèces, ce qui, selon Mackintosh, offre une flexibilité sans forcer les décisions instinctives.
« Nous avons été patients, nous avons utilisé les liquidités de manière efficace et nous n’avons pas recherché l’ingénierie financière », a-t-il déclaré. « Cette discipline est importante sur ce marché. »
En ce qui concerne 2026, Mackintosh a déclaré que l’objectif de la société restait unique : faire de Sui Group Holdings l’acteur économique central de l’écosystème Sui et offrir aux investisseurs du marché public un moyen plus propre d’accéder à sa croissance.
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