Les géants de Stablecoin comme Tether et Circle profitent de l’environnement actuel à taux d’intérêt élevé tandis que les détenteurs de stablescoin ne voient aucun des rendements, a déclaré le co-fondateur de Wormhole, Dan Reecer, lors de l’événement DAC 2025 de Mercado Bitcoin.

S’exprimant en tant que panéliste, il a déclaré que les sociétés «impriment de l’argent» en gardant le rendement des bons du Trésor américain soutenant leurs jetons. Tether, par exemple, a déclaré 4,9 milliards de dollars de bénéfice net au deuxième trimestre de l’année. Cela a vu l’évaluation de l’entreprise monter à 500 milliards de dollars dans un nouveau cycle de financement.

Alors que les taux d’intérêt restent élevés, Reecer a suggéré que ce n’est qu’une question de temps avant que les utilisateurs n’attendent une part de ce rendement ou de déplacer leurs fonds ailleurs.

Des plateformes comme M ^ 0 et Agora répondent déjà à cette demande, a-t-il suggéré. Ces projets permettent de construire une infrastructure de stablecoin de manière à être construit de manière à renoncer aux applications ou directement aux utilisateurs finaux, au lieu que l’émetteur capture tout.

« Si je détiens USDC, je perds de l’argent, je perds de l’argent que Circle gagne », a déclaré Reecer lors de la session, faisant référence au coût d’opportunité de la tenue d’un jeton non renversant qui est soutenu par les bons du Trésor américain.

Tether et Circle ne partagent probablement pas le rendement généré directement à partir de leurs stablecoins avec les utilisateurs, car cela pourrait tirer la colère des régulateurs. Une alternative qui augmente régulièrement est les fonds du marché monétaire, qui permettent aux investisseurs de se faire exposition au rendement derrière ces stablecoins.

Circle, il convient de noter, a acquis Hashnote plus tôt cette année pour 1,3 milliard de dollars, l’émetteur du Fonds de marché monétaire Tokenisé USYC. Avec cette acquisition, Circle vise à permettre la convertibilité entre les garanties en espèces et en rendement sur les blockchains.

Ces fonds du marché monétaire, cependant, sont toujours une fraction du marché des stablescoin. Selon RWA.XYZ DATA, leur capitalisation boursière s’élève actuellement à environ 7,3 milliards de dollars, tandis que le marché mondial des stablescoin a dépassé 290 milliards de dollars.

Un porte-parole de Tether a déclaré à Coindesk que «le rôle de l’USDT est clair: c’est un dollar numérique, pas un produit d’investissement». Il a ajouté que «des centaines de millions de personnes» dépendent de l’USDT, en particulier sur les marchés émergents, «où il sert de bouée de sauvetage contre l’inflation, l’instabilité bancaire et les contrôles des capitaux».

«Bien que peu de points de pourcentage puissent faire la différence pour les riches Américains ou les Européens, la réelle économie pour notre base d’utilisateurs de l’USDT est celle contre l’inflation dramatique si courante dans les pays en développement – atteignant souvent des chiffres pouvant atteindre 50% à 90% d’une année sur l’autre, avec une baisse des valeurs de monnaie locale contre le dollar américain à 70% d’une année sur l’autre», a-t-il déclaré.

« La transmission du rendement changerait fondamentalement la nature d’une stablecoin, le profil de risque et le traitement réglementaire », a ajouté le porte-parole. «Les concurrents expérimentant des stablescoins provoquant le rendement ciblent un public complètement différent, et ils prennent des risques supplémentaires.»

Stephen Richardson, de Fireblocks, au cours du panel, a déclaré que le marché plus large des stablescoin est en cours d’évolution vers des cas d’utilisation du monde réel, y compris les paiements transfrontaliers et les services FX.

Il a souligné que le déménagement en tokenisé pourrait instantanément aider à résoudre des problèmes qui existent aujourd’hui, tels que les rails de paiement d’entreprise lents ou les envois de fonds coûteux. L’innovation financière, a ajouté Richardson, est déjà vue dans le secteur, avec un exemple étant des fonds de marché monétaire tokenisé qui sont utilisés comme garantie sur les échanges.

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