Un ancien cadre de Lehman Brothers a averti que plusieurs signaux du marché ressemblent aux premiers stades de la crise financière mondiale de 2008.
Dans ce contexte, l’ancien vice-président Lawrence McDonald a déclaré que l’environnement de marché actuel présente des parallèles avec la période ayant précédé la crise financière de 2008, en particulier dans la manière dont le risque de crédit est initialement écarté avant de s’aggraver.
Dans une interview avec David Lin publiée le 10 mars, McDonald a noté qu’une dynamique similaire s’est développée en 2007 et au début de 2008, lorsque les problèmes croissants de crédit ont été minimisés jusqu’à ce qu’ils se transforment en une crise financière plus large.
Il a déclaré que le cycle actuel du marché commence à afficher des tendances comparables à mesure que les problèmes de crédit s’étendent au-delà des incidents isolés.
Ce qui semblait initialement être des problèmes de crédit isolés il y a quelques mois s’est transformé en de multiples événements liés au crédit.
McDonald a souligné une douzaine de développements liés aux marchés du crédit privé, ainsi que la faiblesse des secteurs de l’intelligence artificielle et des logiciels, comme preuve que les tensions financières pourraient se propager à l’ensemble du marché.
« Ce que nous avons vu de 2007 à 2008 ressemble beaucoup à ce qui se passe aujourd’hui. Alors que le risque de crédit apparaît, et que les gens le minimisent au départ avec des imitations de type orgueilleux. Ils ne le prennent pas au sérieux, mais ensuite le risque de crédit devient plus sérieux. C’est la similitude la plus frappante entre aujourd’hui et 2008. Tout d’un coup, nous avons maintenant 12 événements de crédit différents qui sont liés au crédit privé, à l’intelligence artificielle, et la faiblesse des logiciels », a-t-il déclaré.
Un problème systémique plus profond
Il a averti que si ces perturbations du crédit continuent de s’aggraver, elles pourraient signaler un problème systémique plus profond, soulignant que l’expansion des tensions sur le crédit a toujours été un déclencheur clé d’une instabilité plus large des marchés.
McDonald a également exhorté les investisseurs à se méfier des discours trop optimistes de Wall Street, arguant que les grandes institutions financières encouragent généralement les investisseurs à rester pleinement investis, même pendant les périodes de risque croissant.
Au lieu de cela, il a conseillé de prêter une plus grande attention aux analyses indépendantes et aux signaux plus larges du marché à mesure que des pressions sur le crédit apparaissent dans plusieurs parties du système financier.
Il convient de noter que Lehman Brothers a été au centre de la crise financière de 2008, en déposant ce qui reste la plus grande faillite de l’histoire des États-Unis, avec plus de 600 milliards de dollars d’actifs.
Profondément empêtrée dans les prêts hypothécaires à risque et endettée à 31:1, la société s’est effondrée alors que les prix de l’immobilier chutaient et que les défauts de paiement augmentaient.
Le refus du gouvernement américain de le renflouer a brisé la confiance du marché, gelé les marchés du crédit, déclenché de fortes baisses des actions et contribué à déclencher la Grande Récession mondiale marquée par un chômage massif et une contraction économique.
Dans le même temps, certains observateurs font également des parallèles avec les récents avertissements du PDG de JPMorgan, Jamie Dimon, qui a averti que les concurrents faisaient des « choses stupides » en prêtant pour chasser les profits, faisant écho aux inquiétudes concernant le type d’expansion inconsidérée du crédit observée avant la crise de 2008.