La commission sénatoriale de l’agriculture a publié lundi son projet de loi sur la structure du marché de la cryptographie, rapprochant ainsi l’organisme d’une étape nécessaire vers l’avancement de sa réponse à la législation sur la clarté de la Chambre des représentants pour définir comment exactement la Commodity Futures Trading Commission peut superviser les échanges sur le marché au comptant.
Le projet de loi, qui comprend toujours des crochets indiquant les sections sur lesquelles les législateurs ne sont pas encore pleinement d’accord sur les détails, marque une étape majeure vers le gouvernement délimitant où se termine la compétence de la CFTC et où commence celle de la Securities and Exchange Commission – une question clé à laquelle seul le Congrès peut répondre alors que ces agences fédérales intensifient leurs propres efforts pour publier des directives pour les sociétés de cryptographie et autres entreprises espérant offrir des services liés à la cryptographie aux États-Unis.
Pourtant, ce projet n’est encore qu’une étape sur le chemin législatif, et le champ d’action du Sénat a été réduit par d’autres questions urgentes, notamment le conflit budgétaire qui met actuellement le gouvernement fédéral à l’arrêt.
Les membres du personnel du Sénat ont travaillé sur le projet de loi tout au long du week-end, ont déclaré à CoinDesk deux personnes proches de la situation, alors même que les législateurs travaillaient sur un accord visant à mettre fin à la fermeture en cours du gouvernement américain. Ce dernier accord a levé un obstacle procédural dimanche soir, bien que le Sénat – et la Chambre des représentants – n’aient pas encore voté sur la résolution continue visant à financer le gouvernement.
Le projet publié lundi, dirigé par le président du comité John Boozeman et l’un des principaux démocrates du panel, Cory Booker, définit des termes tels que « blockchain » et comment ces concepts s’appliqueront dans le cadre du Commodity Exchange Act ; il ordonne à la CFTC de s’engager dans une élaboration de règles conjointe avec la SEC pour aborder tout, depuis la marge des portefeuilles de titres jusqu’à la manière dont les agences superviseront les intermédiaires.
Certaines des sections entre crochets incluent des définitions sur la manière dont ce projet de loi pourrait interagir avec d’autres lois. Une section indique que le « point de vue minoritaire » – faisant ici référence aux démocrates – est que les législateurs ne pensent pas que la commission de l’agriculture a suffisamment de compétence pour traiter une partie de la loi, mais aimeraient travailler avec la commission des banques pour y parvenir.
Un autre article entre crochets ordonnerait à la CFTC d’avoir au moins deux commissaires du parti minoritaire qui se consulteraient sur leur composition. La CFTC est actuellement dirigée par une seule présidente par intérim, Caroline Pham. Le président Donald Trump a nommé l’actuel conseiller du groupe de travail sur la cryptographie de la SEC, Mike Selig, pour prendre la présidence, mais il n’a nommé aucun autre commissaire.
Dans un communiqué, la directrice exécutive du DeFi Education Fund, Amanda Tuminelli, a déclaré : « Nous espérons que la section laissée ouverte pour DeFi sera complétée par de solides protections pour les développeurs qui distinguent clairement les intermédiaires centralisés des développeurs de logiciels sans garde ni contrôle de l’argent d’autrui.
Le Comité de l’Agriculture supervise la CFTC, et le Comité sénatorial des banques, qui a déjà publié plusieurs projets, supervise la SEC. Les deux commissions devront faire avancer leurs projets de loi respectifs hors commission.
Avant cela, cependant, il y a eu de nombreuses récriminations parmi les législateurs à l’idée de passer simplement à l’étape de balisage – un processus formel dans lequel les projets de loi sont ouverts aux amendements avant d’être soumis au vote final du comité. Les républicains membres de la commission bancaire du Sénat sont également confrontés à des désaccords au sein de leurs propres rangs quant à l’état de préparation du projet de loi, notamment de la part d’un sénateur John Kennedy, très critique.
Et tandis qu’un large contingent de démocrates est désireux de trouver un terrain d’entente et d’adopter un projet de loi, d’autres, dont la sénatrice Elizabeth Warren, ont soulevé des objections continuelles quant aux risques posés par l’industrie de la cryptographie et au conflit d’intérêts présenté par l’intérêt personnel du président Donald Trump dans le secteur.
La sagesse commune parmi les lobbyistes de la cryptographie et les principaux législateurs quant à la rapidité avec laquelle les efforts de structure du marché pourraient effacer le Sénat a changé à plusieurs reprises, de la date limite d’août fixée pour la première fois par Trump, à septembre, puis ce mois-ci, et plus récemment à la fin de l’année – voire pas du tout.
Les négociations ont progressé par à-coups, récemment déraillées pendant un certain temps par un ensemble de propositions controversées qui, selon les initiés du secteur, auraient menacé les éléments fondamentaux de la finance décentralisée (DeFi). Mais récemment, des réunions entre les PDG de la cryptographie et les principaux législateurs ont remis les discussions sur les rails.
Il faudra peut-être encore des mois pour que les projets de loi progressent dans les commissions et parviennent au Sénat pour un vote, a toutefois déclaré Ron Hammond, responsable de la politique et du plaidoyer chez Wintermute.
« Il est très possible que l’une ou les deux commissions votent leur version respective du projet de loi d’ici la fin de l’année », a-t-il déclaré. « Cependant, la prochaine étape consistera à combiner les projets de loi et à naviguer dans la politique et les différentes parties prenantes. »
Un vote au Sénat pourrait ne pas avoir lieu avant le premier trimestre 2026, « mais beaucoup de choses doivent se passer avant », a-t-il déclaré.
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