Le représentant américain Kevin Hern a attiré une attention renouvelée suite à une récente transaction impliquant le géant de l’assurance maladie UnitedHealth Group (NYSE : UNH).
Les documents de divulgation montrent que l’opération de Hern au Congrès impliquait la vente de la totalité de sa participation dans UnitedHealth le 23 décembre 2025, dans le cadre d’une transaction évaluée entre 250 001 et 500 000 dollars.
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La vente, annoncée le 22 janvier 2026, a été marquée comme une vente à clôturer, confirmant une sortie complète. À l’époque, les actions d’UnitedHealth se négociaient près de leurs récents plus bas après une année volatile pour l’assureur.
Le moment a suscité l’intérêt étant donné le rôle de Hern au sein du sous-comité des voies et moyens de la Chambre sur la santé, qui supervise Medicare, Medicaid et d’autres politiques qui ont un impact direct sur les assureurs comme UnitedHealth.
La société a été confrontée à une pression soutenue en 2025 en raison de la hausse des coûts médicaux, de la compression de la marge de Medicare Advantage, de la surveillance réglementaire et des bouleversements de la direction, entraînant de fortes fluctuations du cours de son action.
Les actions de l’UNH rebondissent
Depuis l’échange de Hern au Congrès, les actions d’UnitedHealth ont grimpé de plus de 9 %, surperformant l’ensemble du marché sur la même période. Ce rebond a alimenté la question de savoir si la vente reflétait un mauvais timing de marché, une sortie motivée par des pertes ou des attentes liées à des évolutions politiques qui ne se sont finalement pas concrétisées.
L’historique commercial de Hern au sein de UnitedHealth complique encore davantage le récit. Dans cette ligne, entre le 7 octobre 2021 et le 15 juillet 2024, il a acheté des actions UnitedHealth à 12 reprises, renforçant progressivement sa position alors que la société était largement considérée comme un leader défensif des soins de santé.
Il a détenu la totalité de la participation pendant le ralentissement de UnitedHealth en 2025 et n’en est sorti qu’après que le titre ait déjà subi de fortes baisses. Sur la base des fourchettes de transactions divulguées et de l’historique des prix, la position était sous-marine sur les 12 achats au moment de la vente.
L’épisode a également mis en lumière le débat plus large autour des stratégies de réduction et de l’étalement des coûts. Bien que Hern ait accumulé des actions sur plusieurs années, l’absence de prise de bénéfices partielle pendant les périodes plus fortes l’a laissé pleinement exposé à la vente massive de 2025. Vendre la totalité de la participation vers la fin d’une année difficile, plutôt que de réduire progressivement l’exposition, contraste avec les pratiques courantes de gestion des risques des portefeuilles.
Problèmes boursiers de UnitedHealth
L’action d’UnitedHealth Group a plongé en 2025 alors qu’une série de revers opérationnels et réglementaires ont lourdement pesé sur la confiance des investisseurs. L’assureur a été touché par une forte hausse des coûts médicaux, en particulier au sein de son activité Medicare Advantage, où une plus grande utilisation des patients a entraîné une compression des marges et contraint de multiples réductions des prévisions de bénéfices.
La pression s’est intensifiée lorsque UnitedHealth a retiré ses prévisions pour l’année complète, signalant une visibilité réduite sur les coûts et la rentabilité. La situation a été encore plus perturbée par des changements brusques de direction, suscitant des inquiétudes quant à la stabilité du leadership pendant une période critique.
S’ajoutant à la tourmente, une surveillance réglementaire accrue et des rapports d’enquêtes gouvernementales sur les pratiques de facturation de Medicare ont introduit des risques juridiques et de réputation. Cependant, le titre a depuis connu une reprise, soutenu par l’amélioration du sentiment et la confiance croissante des initiés dans l’entreprise.
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