Les FNB (ETF) de Bitcoin (ETF) cotés par les États-Unis (ETF) ont connu les deuxièmes sorties de l’année lundi, en baissant 516,4 millions de dollars, montrent les données Farside.
Les retraits, la neuvième sortie nette en 10 jours, reflètent un inconfort croissant avec la plus grande crypto-monnaie, qui a échangé une fourchette étroite entre 94 000 $ et 100 000 $ pendant la majeure partie de ce mois.
Mardi, Bitcoin est sorti de son canal de trois mois, tombant en dessous de 90 000 $ et glissant jusqu’à 88 250 $.
Selon Velo Data, la base annulalisée du Bitcoin CME – la différence entre le prix au comptant et les contrats à terme – est tombé à 4%. C’est le plus bas depuis que les ETF ont commencé à se négocier en janvier 2024. Ceci est également connu sous le nom de commerce de liquidités et de carry, qui est une stratégie neutre du marché qui cherche à profiter de la mauvaise tarification entre les deux marchés.
La stratégie consiste à prendre une position longue sur le marché au comptant et à une position courte sur le marché à terme. Les données Velo montrent un contrat à terme à terme d’un mois. Les investisseurs perçoivent une prime entre la propagation du point de la place et les prix à terme jusqu’à la fermeture de la date d’expiration du contrat à terme.
Au niveau actuel, le commerce de la base est inférieur au taux soi-disant sans risque, le rendement sur le trésor à 10 ans américain de 5%. La différence peut persuader les investisseurs de fermer leurs positions en faveur du rendement plus élevé. Cela pourrait voir d’autres sorties des ETF. Parce qu’il s’agit d’une stratégie neutre, les investisseurs devront également fermer leur position courte sur le marché à terme.
Arthur Hayes, le co-fondateur de Bitmex, fait allusion à la base du commerce qui se déchaîne dans un post sur X.
« Beaucoup de détenteurs d’Ibit sont des fonds spéculatifs qui ont fait un long avenir CME à court ETF pour obtenir un rendement supérieur à ce qu’ils financent, à court terme américain des bons du Trésor », a-t-il écrit. « Si cette base tombe à mesure que Bitcoin tombe, alors ces fonds vendront IBIT et rachèteront les contrats à terme sur CME. Mofo! «
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