Visa a construit le plus grand réseau de paiement au monde, qui transfère près de 16 000 milliards de dollars de paiements via ses canaux virtuels. Il veut désormais faire de même pour les prêts dans le monde de la finance décentralisée (DeFi).
Le rapport, intitulé Stablecoins au-delà des paiements : l’opportunité de prêt en chaîne, recadre la finance décentralisée en « finance en chaîne » – un changement de nom délibéré visant à rendre le crédit décentralisé compatible avec les institutions à l’ère de la loi GENIUS – et décrit comment les banques et les fonds de crédit privés pourraient s’y connecter.
Visa envisage que les institutions agissent en tant que fournisseurs de liquidités pour des protocoles de prêt programmables, tout en fournissant les données, la conformité et l’infrastructure qui rendent la participation viable. Le réseau de paiement estime que son nom familier et ses rails de confiance inciteraient les institutions – avec leurs milliards de capitaux – à se joindre à nous.
Le livre blanc de Visa marque un net changement de ton, passant de l’expérimentation cryptographique à l’infrastructure institutionnelle. La société affirme que le marché émergent de la « finance en chaîne » a déjà émis plus de 670 milliards de dollars de prêts stables depuis 2020, l’activité de prêt atteignant de nouveaux sommets à la mi-2025.
Selon Visa, cette échelle montre que les pièces stables ont évolué au-delà des outils de trading pour devenir l’épine dorsale des marchés de crédit automatisés qui fonctionnent en continu et se règlent instantanément.
Pour illustrer le modèle, le rapport met en évidence trois exemples dans lesquels le crédit basé sur des pièces stables fonctionne déjà à grande échelle.
Morpho, une « méta-couche » de liquidité connecte les portefeuilles institutionnels et les bourses comme Coinbase, Ledger et Bitpanda, permettant aux emprunteurs de publier des bitcoins tokenisés comme garantie pour les prêts USDC. Credit Coop, avec laquelle Visa est directement partenaire, utilise des contrats intelligents pour diviser et rediriger les créances des commerçants.
Et enfin, Huma Finance qui soutient les prêts de fonds de roulement transfrontaliers, automatise les paiements des fournisseurs et recycle les liquidités pour générer des rendements annuels à deux chiffres.
Comme le souligne le rapport, la stratégie de Visa ressemble beaucoup à celle de TradFi. Il n’est pas prévu d’émettre des jetons ni de financer directement des prêts. Il s’agit plutôt d’un jeu technologique sans exposition au risque de prêt de contrepartie.
Au lieu de cela, le réseau de paiement veut posséder les rails : les API, les analyses et les systèmes de règlement qui permettent au crédit programmable de se connecter au monde financier traditionnel. Il ne serait pas impliqué dans des projets de cryptographie, mais faciliterait simplement les connexions entre eux et TradFi.
Tout comme elle a autrefois transformé les paiements par carte en un réseau mondial, Visa espère désormais faire de même pour le crédit en chaîne, en se positionnant comme la couche d’infrastructure de la finance programmable.
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