Strategy (NASDAQ : MSTR), anciennement MicroStrategy, a connu une année 2025 difficile, mais ses actions ont commencé à sérieusement baisser en octobre, au moment même où Bitcoin (BTC) commençait à perdre du terrain après avoir atteint un nouveau sommet historique.
À savoir, depuis le 6 octobre 2025, les actions MSTR sont passées de 360 $ à 151,86 $ au moment de la rédaction, le 2 janvier 2026, soit une baisse de près de 58 % en moins de trois mois. Au cours de la même période, le Bitcoin a chuté d’un peu plus de 29 %, passant de son prix record de 126 198 $ à environ 89 370 $. Dans l’ensemble, l’action MSTR a subi des pertes près de deux fois supérieures à celles du BTC.
Ce ralentissement entraîne une perte d’environ 53 milliards de dollars sur la capitalisation boursière de Strategy, qui s’élève désormais à 47,2 milliards de dollars selon le site officiel. Dans le même temps, le leader des logiciels mobiles détient toujours « l’or numérique » d’une valeur de 60 milliards de dollars. En d’autres termes, Strategy se négocie à environ 21 % en dessous de la valeur de ses avoirs Bitcoin sous-jacents.
Bien que la cryptographie phare ne soit pas le seul facteur à l’origine des actions de Strategy, le moment de la baisse conjointe est toujours remarquable, car il illustre néanmoins la relation entre Bitcoin et les performances du marché de l’entreprise, d’autant plus que le président exécutif Michael J. Saylor a longtemps défendu les mouvements agressifs de Bitcoin comme élément central de la stratégie de l’entreprise.
En outre, cela illustre à quel point l’interaction entre Bitcoin et la valorisation des primes est volatile sur le marché au sens large. Autrement dit, cette tendance pourrait amener des entreprises similaires à repenser la façon dont elles abordent les actifs numériques et leurs bilans.
MSTR, l’une des actions les moins performantes en 2025
Au cours actuel, les actions Strategy se négocient à leur plus bas niveau depuis 52 semaines. En repensant aux performances de l’année dernière, l’économiste Peter Schiff a noté que si Strategy faisait partie du S&P 500, elle serait la sixième action la moins performante de l’indice.
En outre, Schiff a critiqué la stratégie de Saylor, affirmant que l’accent mis sur Bitcoin détruisait la valeur actionnariale :
« Saylor affirme que la meilleure chose qu’une entreprise puisse faire est d’acheter du Bitcoin. Eh bien, c’est essentiellement tout ce que MSTR a fait, et la stratégie a détruit la valeur pour les actionnaires. » Schiff a écrit.
La pression s’accentue car le changement de règle de l’indice MSCI reclasse les entreprises dont plus de 50 % de l’actif total est en crypto-monnaies en fonds d’investissement plutôt qu’en activités opérationnelles.
Un côté positif potentiel pourrait être que le portefeuille Bitcoin de MicroStrategy vaudrait toujours environ 50 milliards de dollars même si les prix du BTC tombaient à 75 000 dollars, sans dette Bitcoin garantie par des garanties.
Image en vedette via Shutterstock
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