« Vous n’êtes même pas assez optimiste »

Bitcoin BTC$90 939,23 peut agir comme si une récession était imminente – même si les données macroéconomiques suggèrent le contraire.

Dans un article publié vendredi, André Dragosch, responsable européen de la recherche chez Bitwise Asset Management, a déclaré que Bitcoin intègre actuellement les perspectives de croissance mondiale les plus baissières depuis le cycle de resserrement de la Réserve fédérale de 2022 et le krach du COVID-19 de 2020. S’appuyant sur des données d’enquêtes macro provenant de sources telles que Sentix, ISM et la Fed de Philadelphie, Dragosch a produit un graphique comparant les attentes de croissance mondiale aux signaux macroéconomiques intégrés dans le prix du Bitcoin.

Le graphique montre une forte divergence : la ligne noire représentant les perspectives de croissance implicites du Bitcoin a plongé en dessous de -1 écart-type, ce qui est nettement plus pessimiste que l’indicateur macro basé sur une enquête, qui reste autour de neutre. Selon Dragosch, cette configuration ressemble aux dislocations passées comme celles de mars 2020 et novembre 2022, juste avant que Bitcoin n’organise des rallyes démesurés.

« Le prix du Bitcoin s’inscrit essentiellement dans un environnement de croissance récessionniste », a-t-il écrit, qualifiant la configuration risque-récompense actuelle d’asymétrique. « Vous n’êtes même pas assez optimiste », a-t-il ajouté, suggérant qu’une reprise pourrait ressembler au sextuple rallye observé après le choc Covid de mars 2020.

Toutefois, le sentiment reste fragile.

L’indice CMC Crypto Fear and Greed est resté stable à 20 (« Peur ») samedi, correspondant au niveau d’hier et légèrement au-dessus du plus bas de l’année de 10, observé pour la dernière fois le 22 novembre. À titre de comparaison, l’indice était de 39 (« Peur ») il y a un mois et a atteint un sommet de 84 (« Extreme Greed ») fin novembre 2024.

Le Bitcoin s’échangeait à 90 559 $ à 11 h 30 UTC le 29 novembre, en baisse de 0,8 % au cours des dernières 24 heures. Depuis le début de l’année, la crypto-monnaie est en baisse de 3 % et 28 % par rapport à son sommet historique de 126 080 $, atteint le 6 octobre.

Dans le même temps, les attentes macroéconomiques pourraient évoluer.

L’outil CME FedWatch montre que les traders attribuent 86,4 % de chances que la Réserve fédérale réduise son taux de référence de 25 points de base dans une fourchette de 3,5 % à 3,75 % lors de la réunion politique de la banque centrale de décembre.