Un déluge de fonds négociés en échange de crypto (ETF) Pourrait frapper les marchés américains dès cet automne, modifiant potentiellement la façon dont les investisseurs institutionnels et de détail accèdent à l’espace d’actifs numériques. Mais alors que certains le voient comme un tournant pour l’adoption grand public, d’autres se préparent déjà à des victimes inévitables.
« Les FNB Crypto ETF devraient ouvrir cet automne, et les investisseurs nageront bientôt dans ces produits », a déclaré Nate Geraci, présidente de Novadius Wealth Management. Il croit que la plupart des plus de 90 applications Crypto ETF sont actuellement déposées auprès de la Securities and Exchange Commission américaine (SECONDE) sera approuvé – en supposant qu’ils répondent aux exigences d’inscription finales.
En fin de compte, cependant, a déclaré que Geraci, les investisseurs – et non les régulateurs – décideront quels produits prospèrent.
«Le bel aspect du marché des ETF est que c’est une méritocratie, où les investisseurs votent avec leur argent durement gagné. Le marché sait naturellement les gagnants des perdants, donc je ne suis pas trop préoccupé par le fait qu’il y ait trop de FNB crypto flottant.»
Pour Geraci, la demande d’options d’investissement plus diverses et accessibles est déjà là – et sous-estimée.
« Compte tenu de la réponse initiale aux FET basés sur les futures et 1940, Solana et XRP ETF de 1940, je crois que la demande de produits SPOT ACT de 1933 dans ces actifs cryptographiques est gravement sous-estimée – un peu comme nous l’avons vu avec Bitcoin et Etts éther », a-t-il déclaré.
Le Ishares Bitcoin Trust (Ibit)géré et émis par BlackRock, est devenu le lancement ETF le plus réussi de l’histoire de ces véhicules, détenant désormais près de 85 milliards de dollars de Bitcoin au nom des investisseurs.
Alors que les ETF de l’éther ont initialement connu une demande beaucoup plus faible que leurs homologues Bitcoin, une récente augmentation d’intérêt pour le jeton natif de la blockchain Ethereum a vu des entrées pour le groupe bien dépasser ceux des ETF Bitcoin.
Les ETF d’éther ont remporté près de 10 milliards de dollars depuis le début de juillet, qui représente la majeure partie des entrées totales de 14 milliards de dollars depuis leur lancement l’année dernière, selon James Seyffart, analyste des ETF chez Bloomberg Intelligence.
Geraci anticipe également une forte absorption pour les ETF de crypto basés sur l’indice, qui, selon lui, donnera aux investisseurs et aux conseillers «un moyen simple de se faire exposition à l’écosystème des actifs numériques plus large». Pour les jetons plus petits et moins connus, il admet que la demande dépendra fortement de la force des fondamentaux de chaque projet.
« Au fur et à mesure que vous descendez plus loin dans le spectre de la capitalisation boursière de la cryptographie, je m’attends à ce que la demande de FNB spot sera plus étroitement lié au succès des projets individuels et à la performance de leurs actifs sous-jacents – des facteurs difficiles à prévoir à ce stade », a-t-il déclaré.
Seyffart convient que le pipeline de produits liés à la crypto est sur le point d’éclater – mais il est plus sceptique quant au nombre de personnes.
« Si tous ces dépôts se lancent finalement, il y aura sans aucun doute des fermetures au cours des prochaines années », a déclaré Seyffart. Il s’attend à une «demande décente pour beaucoup de ces produits», mais pense que les attentes doivent être calibrées, en particulier pour les altcoins.
« Je ne suis pas sûr que certains de ces altcoins plus longs pourront avoir plus de 5 ETF réussis », a-t-il déclaré. «Si les gens évaluent leur succès au niveau des FNB Bitcoin – ils seront gravement déçus. Mais si d’autres s’attendent à ce qu’ils échouent – ils seront également gravement déçus.»
À son avis, le marché entre dans une phase de test où les émetteurs jetteront de nombreux produits sur le mur pour voir ce qui colle. « Ces émetteurs vont lancer beaucoup de produits et essayer de trouver quelque chose qui colle », a déclaré Seyffart. Il prédit que les 12 à 18 prochains mois verront «des centaines de lancements ETP liés à la crypto».
Les deux analystes s’entendent sur un point central: le format ETF crée un paysage hautement concurrentiel où l’intérêt des investisseurs est l’arbitre ultime du succès. Bien que l’approbation de la SEC puisse ouvrir les portes, ce sont les flux d’actifs qui détermineront qui reste à flot.
Dans le monde des ETF, les fermetures de produits sont une caractéristique – pas un défaut. Tout comme en bourse, une faible demande ou une mauvaise performance peut conduire les fonds à fermer. Pour les investisseurs, cela signifie que tous les nouveaux ETF de crypto ne valent pas la peine de parier, même s’il porte le nom d’un projet de blockchain populaire.
Par exemple, un ETF Solana pourrait trouver des acheteurs si le jeton sous-jacent continue d’attirer les développeurs et les utilisateurs. Mais cinq ETF distincts basés sur la même pièce? C’est là que Seyffart et Geraci disent que le marché interviendra probablement.
« Si la demande n’apparaît pas, ces produits fermeront », a déclaré Seyffart.
Derrière ce boom se trouve l’acceptation institutionnelle plus large de la crypto. Depuis que le SEC a approuvé Spot Bitcoin et Ether ETF l’année dernière, les gestionnaires d’actifs se sont précipités pour déposer de nouvelles offres liées à Solana XRP, Dogecoin Et beaucoup d’autres et même des fonds de panier suivant plusieurs pièces. Ces produits offrent aux investisseurs traditionnels un moyen réglementé d’accéder aux marchés cryptographiques sans configurer des portefeuilles ou gérer des clés privées.
Mais avec cet accès, il est responsable d’être excité.
« En fin de compte, les investisseurs décideront quels produits ont du sens et lesquels ne le font pas », a déclaré Geraci. «C’est ainsi que le marché des ETF a toujours fonctionné.»
Et avec des centaines de fonds cryptographiques potentiellement frappés sur le marché bientôt, cette décision devra peut-être arriver rapidement.