Les marchés ignorent un rapport d’inflation plus chaud que prévu et tournent plutôt leur attention vers les derniers signes que le marché du travail américain vacille – un changement de concentration qui souligne une préoccupation croissante concernant un ralentissement économique plus profond.
Les prix à la consommation ont augmenté un peu plus qu’en août, selon les données de l’IPC publiées jeudi par le Bureau américain des statistiques du travail. Le taux de titre de 2,9% et le taux central de 3,1% restent solidement plus élevés que l’objectif de 2% de la Réserve fédérale. Normalement, cela suggérerait que la banque centrale américaine devrait conserver les baisses de taux d’intérêt.
Mais les investisseurs ont à peine tressailli par les données et ont plutôt concentré ce qui est généralement les réclamations hebdomadaires hebdomadaires moins suivantes du ministère du Travail. Ces données ont montré que les réclamations montaient à 263 000 la semaine dernière – la plus élevée en près de quatre ans et plus de 236 000 la semaine précédente et 235 000 prévisions. Cet objectif s’est reflété dans les rendements obligataires, le rendement du Trésor à 10 ans a glissé de cinq points de base à moins de 4% pour la première fois depuis le tarif avril que la panique a châché les marchés boursiers mondiaux.
Les marchés cryptographiques ont initialement plongé sur les données d’inflation plus rapides que prévu, mais ont rapidement rebondi alors que les données sur l’emploi ont pris le devant de la scène. Bitcoin et éther (Eth) ne sont que modestement plus élevés, mais la plus grande action est en altcoins, suggérant le type de spiritueux animaux que l’on pourrait associé à la politique monétaire sur le point de devenir beaucoup plus facile. Solana a augmenté de 11% de semaine à son plus haut niveau depuis janvier et Dogecoin 17% sur une base hebdomadaire. Xrp est en avance de 6,6% par rapport à la semaine dernière et de retour au-dessus de 3 $.
« Les preuves d’un ralentissement aux États-Unis apparaissent désormais dans les données difficiles; il ne s’agit plus seulement des enquêtes sur le sentiment », a déclaré Brian Coulton, économiste en chef de Fitch.
Quant à l’économie réelle, les chiffres d’aujourd’hui offrent un aperçu troublant de quelque chose que la banque centrale américaine a travaillé dur pour éviter: la stagflation. Cette maladie économique, définie par la survenue simultanée d’une inflation élevée et d’une croissance stagnante, est rare et difficile à réparer. Pour les décideurs, c’est un Catch-22.
Réduire les taux d’intérêt pour stimuler les risques de croissance enflammés de l’inflation. Mais le fait de ne pas faciliter la politique monétaire tandis que la situation de l’emploi se détériore n’est pas une bien meilleure alternative.
Pour l’instant, les commerçants parient que la Fed se penchera vers la protection de la croissance plutôt que de l’élimination de l’inflation, avec des chances indiquant une baisse des taux la semaine prochaine comme une quasi-certitude. Les données d’aujourd’hui suggèrent cependant que l’équilibre devient plus difficile à gérer et que la voie à venir peut être plus compliquée que le marché.
« Ce sera quelques mois à l’avance car les impacts des tarifs se frayent un chemin à travers l’économie », a déclaré Heather Long, économiste en chef de la Navy Federal Credit Union. «Les Américains subiront des prix plus élevés et (probable) Plus de licenciements.