La plate-forme DeFi en vogue fait habituellement face à des réactions négatives alors que la mise à jour du protocole déclenche une vente

Usual Protocol, un protocole de finance décentralisée (DeFi) prometteur qui a connu une augmentation remarquable au cours des derniers mois, a fait face à une réaction de la communauté vendredi après qu’un ajustement du jeton générateur de rendement du protocole ait déclenché une vente massive sur les marchés secondaires.

Au milieu de la tourmente, le jeton USD0++ du protocole, qui représente une version verrouillée – ou mise en jeu – de son stablecoin USD0 ancré à 1 $, est tombé brièvement en dessous de 90 cents contre 1 $ sur le marché décentralisé Curve. Le jeton de gouvernance du protocole, USUAL, a chuté jusqu’à 17 % au cours de la journée avant de récupérer une partie des pertes.

La vente massive a été provoquée par un changement dans le mécanisme de rachat du jeton USD0++ introduit par l’équipe jeudi, qui a pris les investisseurs et les fournisseurs de liquidité par surprise.

De par sa conception, l’USD0 est adossé à des titres d’État à court terme pour maintenir son prix à 1 $. Les Stakers on Usual reçoivent 0 USD ++ accompagné d’une période de blocage de quatre ans, ce qui signifie que les investisseurs bloquent leurs fonds sans pouvoir les racheter en échange de récompenses gagnées sous la forme des jetons USD 0 et USUAL du protocole. Les producteurs de rendement se sont précipités, catapultant la valeur totale verrouillée (TVL) du protocole, une mesure clé de DeFi, à 1,87 milliard de dollars plus tôt cette semaine, contre moins de 300 millions de dollars en octobre.

Cependant, la nouvelle fonctionnalité appelée « sortie à double chemin » permettra aux investisseurs de racheter les jetons bloqués plus tôt à un prix plancher de 0,87 USD, ou au pair, en renonçant à une partie des récompenses gagnées, appelant l’échange 1 : 1. taux en question.

La mise en œuvre brutale a suscité des critiques parmi les utilisateurs de DeFi pour avoir modifié la conception sans avertissement. Dans certains pools de liquidité, le prix du jeton était codé en dur à 1 $, provoquant des ravages parmi les emprunteurs et les fournisseurs de liquidité.

« Est-ce qu’ils ont simplement permis aux degens d’intervenir à 1:1, puis de couvrir l’USD0++ ? », a déclaré l’éminent analyste DeFi Ignas dans un article X. « Ils ont fait pression pour obtenir le plus grand pool USD0/USD0++ sur Curve, sachant très bien que l’USD0++ ne devrait pas s’échanger à 1:1. »

« DeFi continue d’apprendre la vérité la plus importante sur les pegs : un peg est une histoire sur la raison pour laquelle deux choses qui ne sont pas identiques sont interchangeables », a noté Patrick McKenzie, conseiller de la société de paiement Stripe.

L’équipe d’Usual a déclaré dans un communiqué que le changement de conception avec le mécanisme de désengagement anticipé avait été communiqué à l’avance à partir d’octobre. Le protocole activera également le commutateur de revenus à partir de lundi et commencera à distribuer les bénéfices du protocole aux détenteurs de jetons de gouvernance qui misent leur pièce à plus long terme (USUALx).

« La situation actuelle concernant l’USD0++ découle d’une mauvaise compréhension des mécanismes du protocole ainsi que d’une communication qui aurait dû être mieux articulée », indique le communiqué. « Nous nous excusons et nous continuerons à faire de notre mieux pour communiquer des informations transparentes aux utilisateurs. »

L’épisode est une autre leçon pour les investisseurs en crypto sur les risques potentiels des produits DeFi qui attirent les utilisateurs avec des rendements élevés via des incitations symboliques et des volants de récompenses.

« Les utilisateurs qui prennent des risques doivent connaître les règles exactes et être sûrs qu’elles ne changeront pas, sinon cela pourrait entraîner une panique du marché », a déclaré Rob Hadick, associé général de la société de capital-risque Dragonfly, à CoinDesk. « Nous devrions être reconnaissants que cela se soit produit maintenant, avant que le protocole ne devienne un risque pour l’écosystème DeFi au sens large. »

Pourtant, USD0++ s’est récemment négocié à 0,91 USD0 dans le pool Curve, tandis que la valeur totale verrouillée du protocole, une mesure clé de DeFi, est tombée en dessous de 1,6 milliard de dollars.