Un moment charnière pour le prix du Bitcoin

Alors que la Réserve fédérale se prépare à mettre fin au resserrement quantitatif (QT), le prix du Bitcoin se trouve à un point d’inflexion macroéconomique critique. Alors que les probabilités d’une baisse des taux en décembre la considèrent désormais comme presque une certitude, le décor est planté pour un changement potentiel de politique monétaire qui pourrait fondamentalement modifier la trajectoire du Bitcoin et des actifs à risque plus larges. L’histoire suggère que lorsque le bilan de la Fed cesse de se contracter, Bitcoin connaît généralement d’importants catalyseurs haussiers.

Renversements de bilan et prix du Bitcoin

Le graphique du bilan de la Fed par rapport au Bitcoin révèle une tendance convaincante. Au cours de l’histoire de Bitcoin, il n’y a eu que trois cas précédents où le QT a pris fin et le bilan fédéral a commencé à se stabiliser ou à augmenter. La première a eu lieu le 27 octobre 2010, suivie presque immédiatement par un rallye haussier massif du Bitcoin. Le deuxième cas, le 26 septembre 2012, a de nouveau entraîné une reprise explosive dans le cycle à double pointe de 2013. Le troisième signal est arrivé en 2019, bien que celui-ci ait été compliqué par la pandémie de COVID-19 et le krach boursier initial, mais il a finalement fait passer le Bitcoin d’environ 3 000 $ à plus de 67 000 $.

Impact du cycle économique sur le prix du Bitcoin

La récente stagnation du Bitcoin malgré la hausse du M2 mondial suggère que la liquidité monétaire à elle seule ne détermine pas les prix. Au lieu de cela, l’actif semble de plus en plus corrélé aux indicateurs traditionnels du cycle économique, en particulier l’indice des directeurs d’achat (PMI) américain. Cet indicateur mesure la confiance dans le secteur manufacturier et l’activité économique, et sa corrélation avec les rendements annuels du S&P 500 est frappante : lorsque l’indice PMI augmente, les actions génèrent généralement des rendements démesurés ; Lorsque l’indice PMI chute, les marchés entrent dans des périodes de sous-performance ou de récession.

Un indicateur avancé des tendances du PMI est le ratio cuivre/or. Cette relation est presque parfaitement corrélée, mais le cuivre est souvent en tête, atteignant son plus bas avant les rallyes du PMI et atteignant son sommet avant le déclin du PMI. Actuellement, le ratio cuivre/or semble avoir atteint son point bas, ce qui correspond à la chronologie historique des retournements de bilan de la Fed. Cela suggère que le cycle économique traditionnel pourrait être sur le point de redevenir favorable après une période de ralentissement économique.

Conclusion : prochaine étape pour le prix du Bitcoin

La fin de QT, combinée à la résurgence du ratio Cuivre/Or et à un précédent historique couvrant toute l’existence de Bitcoin, suggère que les conditions monétaires sont sur le point de devenir sensiblement plus favorables. Bien que Bitcoin ait récemment été à la traîne des actifs traditionnels, cette sous-performance semble liée à la détérioration de la confiance économique plutôt qu’à la faiblesse fondamentale du Bitcoin lui-même. Alors que les indicateurs de politique monétaire et du cycle économique deviennent potentiellement positifs, la confluence de ces forces pourrait marquer le début d’un renversement de tendance significatif. Bitcoin est bien placé pour bénéficier de ce double vent favorable, ce qui rend les semaines et les mois à venir cruciaux pour vérifier si ces signaux historiques se traduisent enfin par une appréciation durable des prix.

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Avertissement : cet article est uniquement à titre informatif et ne doit pas être considéré comme un conseil financier. Faites toujours vos propres recherches avant de prendre une décision d’investissement.