Le Bhoutan a transféré 22,4 millions de dollars de Bitcoin de ses portefeuilles au cours de la semaine dernière, poursuivant ainsi le modèle de ventes périodiques de BTC observé au cours des dernières années.
Selon la société d’analyse blockchain Arkham, l’un des transferts, exécuté il y a cinq jours, a été envoyé directement à des adresses étiquetées comme appartenant au teneur de marché QCP Capital.
Les données d’Arkham indiquent que le Bhoutan vend du Bitcoin par tranches d’environ 50 millions de dollars, avec une période de vente particulièrement importante enregistrée entre la mi-septembre et la fin septembre 2025. Le Bhoutan exploite le Bitcoin depuis 2019, générant plus de 765 millions de dollars de bénéfices BTC tout en supportant des coûts énergétiques estimés à environ 120 millions de dollars.
Le Bhoutan a extrait la majorité de son Bitcoin avant la réduction de moitié de 2024, réduisant ensuite la production alors que les coûts d’extraction ont à peu près doublé. L’année minière maximale du pays a été 2023, lorsqu’elle a produit environ 8 200 BTC, portant le total des avoirs à l’époque à plus de 13 000 BTC.
Les estimations de production annuelle incluent environ 2 500 BTC en 2021, 1 800 BTC en 2022, 8 200 BTC en 2023 et 3 000 BTC en 2024, a déclaré Arkham.
Bitcoin atteint son plus bas niveau depuis un an
Tout cela se produit alors que Bitcoin a chuté d’environ 40 % par rapport à son sommet d’octobre, ravivant les inquiétudes quant à une répétition de son cycle historique de quatre ans de ralentissement.
Vetle Lunde, responsable de la recherche chez K33, a reconnu des similitudes troublantes avec les ventes massives passées, comme celles de 2018 et 2022, dans une récente note aux investisseurs, mais souligne que l’environnement de marché actuel diffère structurellement.
L’adoption accrue par les institutions, les afflux vers les produits réglementés et un contexte de détente des taux offrent des vents favorables plus forts que lors des cycles précédents, alors que le marché n’a pas connu les événements de désendettement forcé qui ont exacerbé le dénouement du crédit de 2022.
Lunde a noté que la psychologie du cycle peut s’auto-renforcer, les détenteurs à long terme réduisant leurs positions et les nouveaux capitaux hésitants contribuant à la pression à la vente, créant des modèles rappelant les ralentissements passés.
Pourtant, certains indicateurs laissent entrevoir un possible plancher du marché : le 2 février a vu un volume de transactions au comptant élevé supérieur à 8 milliards de dollars, et les marchés de produits dérivés ont connu des taux d’intérêt ouverts et de financement extrêmement négatifs, des conditions qui précèdent historiquement les retournements.
Malgré ces signaux, Lunde a déclaré que les preuves restent peu concluantes, car des extrêmes similaires se sont produits lors de faux départs. Un support critique est identifié autour de 74 000 $, avec une baisse supplémentaire possible vers 69 000 $ ou la moyenne mobile sur 200 semaines proche de 58 000 $ en cas de rupture.
Au moment de la rédaction de cet article, le bitcoin se négocie à près de 72 000 dollars.