Bitcoin La violente liquidation du début du mois pourrait céder la place à une phase tardive de marché baissier, mais les investisseurs ne devraient pas s’attendre à une reprise rapide, selon Vetle Lunde, responsable de la recherche chez K33.
« Les conditions actuelles ressemblent beaucoup à celles de fin septembre et de mi-novembre 2022, des périodes proches du creux du marché baissier qui ont été suivies d’une consolidation prolongée », a-t-il écrit.
À cette époque, le bitcoin stagnait entre 15 000 et 20 000 dollars, soit environ 70 % en dessous de son sommet de 2021.
Aujourd’hui, le bitcoin s’est installé dans une fourchette plus calme entre 65 000 et 70 000 dollars, et le modèle de régime de K33 Research – qui combine les données sur les produits dérivés, les flux d’ETF, les signaux techniques et les signaux macro – suggère que le marché s’approche d’un creux cyclique.
La mouture tranquille
L’un des signes de la période de consolidation tranquille est que l’activité commerciale a nettement chuté, les excès spéculatifs étant complètement éliminés.
Les volumes au comptant ont chuté de 59 % d’une semaine à l’autre, note le rapport K33. Pendant ce temps, les taux d’intérêt ouverts des contrats à terme perpétuels ont chuté à leur plus bas niveau depuis quatre mois et les taux de financement sont restés négatifs dans l’ensemble.
Ce type de période de réflexion est typique après de lourdes cascades de liquidations, alors que les acteurs du marché digèrent les pertes et réajustent leur positionnement, a déclaré Lunde.
Pendant ce temps, les ETF Bitcoin cotés aux États-Unis ont connu une baisse record de leur exposition, de 103 113 BTC, depuis début octobre. Malgré cela, Lunde a noté que, étant donné que BTC a retracé près de 50 %, plus de 90 % de l’exposition maximale en termes de Bitcoin subsiste.
Les jauges de sentiment dressent également un tableau sombre, avec l’indice « Crypto Fear and Greed » plongeant à un plus bas historique de 5 la semaine dernière et languissant en dessous de 10 pendant la majeure partie de la semaine dernière.
Zone de valeur à long terme
Qu’est-ce que tout cela signifie ? Bitcoin est « probablement proche ou atteint d’un plancher mondial, mais devrait connaître une consolidation prolongée entre 60 000 et 75 000 dollars », selon Lunde. Des régimes historiques similaires ont généré des résultats modestes
Néanmoins, pour les investisseurs ayant une vision à long terme, les niveaux actuels sont attractifs pour l’accumulation, même si de la patience peut être requise, a-t-il soutenu.
James Check, analyste onchain et co-fondateur de Checkonchain, a également noté que les périodes latérales du Bitcoin sont une opportunité de positionnement.
Il a déclaré que le bitcoin, la plupart du temps, « ne fait rien », et a ensuite tendance à évoluer par de fortes poussées de réévaluation plutôt que par des tendances constantes. Ces phases explosives sont souvent concentrées sur une poignée de jours de bourse, souvent au début d’un cycle haussier, puis vers les étapes ultérieures.
« La plupart du temps, cela ne fait rien, et puis parfois, cela monte de 100 % en un trimestre, et si vous n’êtes pas là pendant ce trimestre, vous ratez en quelque sorte toute la course. »
Il a mis en garde les investisseurs contre toute tentative de chronométrer parfaitement les hauts et les bas, car ils ratent souvent la hausse initiale.
En d’autres termes, une consolidation prolongée peut sembler frustrante, mais historiquement, le marché a récompensé un positionnement patient plutôt que de fixer le timing.