Le géant bancaire américain Goldman Sachs‘ Le trading desk a déclaré que le positionnement des hedge funds sur les actions américaines pourrait ouvrir la voie à une forte reprise des marchés boursiers si des catalyseurs positifs émergent.
Dans ce cas, les données de l’unité de courtage de premier ordre de la banque montrent que les investisseurs spéculatifs ont largement maintenu des positions haussières sur des actions individuelles.
Dans le même temps, ils ont accru leurs couvertures en pariant à la baisse sur les fonds négociés en bourse et les contrats à terme sur indices. En conséquence, l’exposition courte sur ces produits macro a atteint son plus haut niveau depuis septembre 2022.
Ce positionnement reflète l’incertitude accrue du marché provoquée par la guerre en Iran, les problèmes de crédit et les craintes concernant l’intelligence artificielle.
Malgré la couverture défensive, cette configuration pourrait amplifier les gains si les investisseurs se précipitent pour dénouer leurs positions courtes suite à des évolutions positives.
À cette fin, John Flood, responsable des services d’exécution des actions américaines chez Goldman Sachs, a déclaré qu’un signal clair de résolution du conflit iranien pourrait rapidement faire grimper les principaux indices d’environ 2 à 3 % alors que les traders couvrent les positions courtes sur les macros liées aux ETF et aux contrats à terme sur indices.
L’exposition brute des hedge funds, qui mesure la valeur totale des positions longues et courtes, est proche d’un sommet historique à environ 307 %.
L’exposition élevée, combinée à une forte vente à découvert de produits macroéconomiques, augmente le potentiel d’une forte hausse si le sentiment du marché s’améliore.
Réaction rapide des marchés boursiers
Notamment, ces perspectives haussières surviennent alors que les échanges récents ont déjà montré avec quelle rapidité les marchés peuvent réagir aux gros titres.
Par exemple, plus tôt cette semaine, le président Donald Trump a déclaré que le conflit avec l’Iran pourrait être bientôt résolu, aidant l’indice de référence S&P 500 à clôturer en hausse de 0,8 % après avoir chuté de 1,5 % plus tôt dans la séance.
« Si nous devions lire un titre annonçant la fin du conflit, nous pourrions assister à une forte hausse au niveau de l’indice. Le risque extrême à droite est actuellement plus extrême que le risque extrême gauche », a déclaré Flood.
Même après le rebond, l’indice de référence reste près de 3 % en dessous de ses récents sommets, de nombreuses actions individuelles affichant des pertes plus importantes.
Pendant ce temps, d’autres groupes d’investisseurs adoptent une position plus prudente. Les gestionnaires d’actifs en position longue uniquement, y compris les gestionnaires de fonds traditionnels et les fonds souverains, sont largement restés sur la touche après de solides gains en début d’année, dans l’attente de signaux plus clairs sur les perspectives géopolitiques.
L’activité des entreprises a également soutenu le marché, Goldman Sachs rapportant que les entreprises ont profité du récent repli pour accélérer leurs rachats d’actions. Son bureau de rachat d’entreprises a enregistré l’une des semaines les plus chargées en matière de rachats d’entreprises depuis trois ans.
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