Le marché des produits dérivés sur la principale bourse d’actifs numériques Binance fait plus de cinq fois plus d’activité que le marché au comptant, ce qui laisse présager des conditions de marché volatiles.
Le ratio de volume des contrats à terme au comptant sur la bourse est passé à environ 5,1, son niveau le plus élevé depuis la mi-2023, selon les données de CryptoQuant.
Le ratio est un indicateur du type d’acteurs du marché sur lesquels négocient. Lorsque les produits dérivés dominent à cette échelle, la découverte des prix est de plus en plus motivée par un positionnement à effet de levier plutôt que par des achats et des ventes purs et simples. Cela ne rend pas les mouvements moins réels, mais cela les rend plus réactifs.
Le résultat est un marché qui peut connaître une volatilité démesurée, oscillant souvent énormément pour finir exactement là où il a commencé, ce qui est à peu près ce que Bitcoin a fait au cours du mois dernier.
La croissance des produits dérivés sur Binance reflète une maturation plus large du secteur, car de plus en plus de participants utilisent des perpétuels pour la couverture, le trading de base et l’exposition directionnelle. Mais lorsque la couche de produits dérivés augmente de 20 % alors que le spot reste stable, la sensibilité du marché aux événements de liquidation augmente, ce qui explique en partie pourquoi les mouvements récents ont été importants mais de courte durée.
L’image plus large de la chaîne ajoute du contexte. Les données CryptoQuant montrent que la demande apparente reste négative à -30 800 BTC sur 30 jours. L’offre en perte grimpe vers des niveaux qui ont historiquement précédé des ralentissements prolongés plutôt que de marquer des niveaux planchers.
Les données du début du mois suivies par Santiment ont montré que les baleines ont vendu 66 % de leur accumulation de la semaine de guerre lors de la hausse de 74 000 $, tandis que les détaillants ont acheté la baisse en dessous de 70 000 $.
Le Bitcoin s’échangeait à 69 400 $ jeudi, en baisse de 0,7 % au cours des dernières 24 heures et de 4,3 % sur la semaine.