Strategy a interrompu sa séquence d’achats de Bitcoin quelques jours avant les résultats, une pause qui souligne à quel point l’entreprise s’articule désormais autour des marchés de capitaux plutôt que des logiciels.
Le président Michael Saylor a déclaré dimanche que l’entreprise sauterait ses achats cette semaine et reprendrait la semaine prochaine, marquant seulement la deuxième interruption cette année dans ce qui est devenu un programme d’accumulation régulier.
Le timing place la décision avant le rapport du premier trimestre de mardi, où les analystes s’attendent à une croissance des revenus ainsi qu’à une autre perte liée aux coûts de comptabilité et de financement du Bitcoin. Les estimations font état d’un chiffre d’affaires proche de 125 millions de dollars, contre 111,1 millions de dollars un an plus tôt, avec une perte projetée par action qui varie considérablement selon les prévisions.
Strategy détient environ 818 334 bitcoins, soit près de 3,9 % de l’offre totale, renforçant ainsi sa position de plus grand trésor public de bitcoins. Son achat le plus récent a ajouté 3 273 BTC à un prix moyen proche de 77 900 $.
Le Bitcoin s’est échangé à environ 80 000 $ tôt lundi, prolongeant un rebond qui a remonté le sentiment sur les marchés de la cryptographie.
En raison de cette hausse des prix, l’action de Strategy a augmenté de 3 % au début des échanges sur le marché. Sur les deux derniers jours, le MSTR est en hausse de plus de 10 %.
La pause d’achat de Bitcoin elle-même peut refléter une prudence habituelle en matière de pré-bénéfices, mais elle se produit alors que les investisseurs se concentrent moins sur la performance opérationnelle et davantage sur l’accumulation de la stratégie de financement structurel.
La société est passée d’une société de logiciels avec une position en Bitcoin à un véhicule de financement conçu pour convertir la demande du marché en exposition au Bitcoin. Ce modèle repose sur un accès continu au capital via l’émission d’actions ordinaires et d’actions privilégiées, y compris son instrument STRC à haut rendement.
STRC est le nouveau pilote Bitcoin de Strategy
STRC, qui vise un niveau de négociation de 100 $ tout en offrant un dividende variable proche de 11,5 % annualisé, a attiré l’attention des analystes qui voient une asymétrie dans sa conception. Les détenteurs reçoivent des revenus liés au bilan de Strategy, mais restent exposés à une baisse si les prix du Bitcoin chutent ou si la demande pour les actions faiblit.
La hausse des actions fait également suite au nouvel enthousiasme généré par le discours d’ouverture de Saylor lors de la conférence Bitcoin 2026 à Las Vegas la semaine dernière.
Plutôt que de se concentrer sur les objectifs de prix du Bitcoin ou sur davantage d’achats de Bitcoin, le discours de Saylor s’est concentré sur le STRC – l’action privilégiée de Strategy adossée au Bitcoin – et sur une thèse radicale selon laquelle le crédit numérique est sur le point de cannibaliser des milliards de dollars sur le marché du crédit traditionnel.
« Le marché mondial du crédit de 300 000 milliards de dollars représente une opportunité bien plus grande que le marché mondial du Bitcoin, d’environ 2 000 milliards de dollars, et Strategy a construit le premier produit pour relier les deux », a expliqué Saylor lors du discours d’ouverture.
STRC, qui verse un dividende variable mensuel de 11,5 % et est négocié au Nasdaq, a atteint une valeur notionnelle d’environ 8,5 milliards de dollars en moins de neuf mois – plus grande, selon Saylor, que l’ensemble de l’univers existant de titres privilégiés à paiement mensuel combiné.
« Cela devient viral », a-t-il déclaré au public.
L’ETF iShares Preferred & Income Securities de BlackRock a déjà pris une position d’environ 210 millions de dollars dans STRC.
Saylor a déclaré que STRC avait financé l’acquisition d’environ 77 000 BTC depuis le début de l’année en 2026, soit environ dix fois l’afflux net de tous les ETF Bitcoin au comptant américains combinés sur la même période.
Les tendances d’achat récentes montrent à quelle vitesse la stratégie peut évoluer. Avant le cycle de dividendes d’avril, Strategy a déployé plus de 3 milliards de dollars dans le bitcoin, avec des achats concentrés sur une poignée de sessions dépassant 400 millions de dollars chacune.