Bullish a accepté d’acquérir l’agent de transfert mondial Equiiniti dans le cadre d’une transaction de 4,2 milliards de dollars visant à fusionner l’infrastructure de marché traditionnelle avec des systèmes basés sur la blockchain, ce qui constitue l’une des transactions les plus importantes liées aux titres tokenisés.
L’accord combine la plate-forme d’actifs numériques de Bullish avec le rôle d’Equiniti en tant que principal conservateur de registres pour les entreprises publiques. Equiiniti dessert près de 3 000 clients émetteurs, soutient plus de 20 millions d’actionnaires et traite environ 500 milliards de dollars de paiements annuels. Les agents de transfert tiennent les registres des actionnaires, gèrent la distribution des dividendes et gèrent les opérations sur titres, les plaçant ainsi au centre des opérations du marché actions.
Selon ces termes, Bullish assumera 1,85 milliard de dollars de dette d’Equiniti et émettra environ 2,35 milliards de dollars d’actions, sous réserve d’ajustements. Les sociétés s’attendent à ce que l’accord soit conclu en janvier 2027, dans l’attente des approbations réglementaires.
L’entreprise issue du regroupement devrait générer environ 1,3 milliard de dollars de revenus ajustés en 2026, avec plus de 500 millions de dollars d’EBITDA ajusté moins les dépenses en capital. Bullish s’attend à une croissance des revenus de 6 % à 8 % de 2027 à 2029, les services de tokenisation et de blockchain contribuant à une part plus importante au fil du temps.
La technologie Blockchain fait un pas en avant
La transaction reflète une volonté plus large des marchés financiers d’introduire des actions et d’autres actifs dans l’infrastructure blockchain. Les dirigeants optimistes présentent l’acquisition comme un moyen de combler une lacune sur les marchés tokenisés : l’absence d’un agent de transfert réglementé conçu pour les titres numériques.
Bullish fournit des services de conception, d’émission, de conformité et de négociation de jetons, ainsi que des données sur la liquidité et le marché grâce à sa propriété de CoinDesk. Equiiniti entretient des relations établies avec des sociétés cotées et des régulateurs, ainsi que son rôle de système d’enregistrement de la détention d’actions.
Ensemble, les sociétés prévoient d’offrir une plate-forme intégrée couvrant tout le cycle de vie des actifs tokenisés, de l’émission à la gestion du registre et à la négociation secondaire. Le système est conçu pour fonctionner parallèlement à l’infrastructure financière existante, notamment les dépositaires centraux de titres, les dépositaires et les courtiers.
Les dirigeants affirment que cette structure pourrait permettre aux émetteurs de suivre la propriété en temps réel, remplaçant ainsi les processus de règlement qui peuvent prendre des jours. La plateforme vise également à automatiser les opérations sur titres et à élargir l’accès aux investisseurs dans toutes les juridictions. Pour les investisseurs, le modèle promet des échanges continus, un règlement plus rapide et moins d’intermédiaires.
Bullish a déclaré qu’il prévoyait de soutenir la négociation d’actions symboliques en dehors des États-Unis, en ciblant les investisseurs internationaux cherchant à accéder aux représentations numériques des actions. La plate-forme reliera également les actions certifiées traditionnelles aux formats tokenisés, permettant aux deux de coexister au sein d’un seul système.
Equiiniti continuera à fonctionner sous sa direction actuelle, le PDG Dan Kramer et son équipe conservant la responsabilité des opérations quotidiennes, des relations avec les clients et de la conformité réglementaire. Bullish fournira une infrastructure et un soutien stratégique liés aux initiatives de tokenisation.
La société de capital-investissement Siris, qui a acquis Equiiniti en 2021, recevra deux sièges au conseil d’administration de la société issue du regroupement. L’accord comprend une disposition permettant à Siris d’acquérir certaines activités non essentielles.
L’acquisition intervient dans un contexte de consolidation croissante dans le secteur des actifs numériques, alors que les entreprises cherchent à créer des plateformes financières de bout en bout combinant négociation, conservation, paiements et conformité.
Hier, The Depository Trust & Clearing Corporation a annoncé qu’elle commencerait à tester le trading de titres tokenisés en juillet 2026, avec un lancement complet prévu pour octobre. L’initiative sera déployée par l’intermédiaire de sa filiale, la Depository Trust Company, qui détient plus de 114 000 milliards de dollars d’actifs, soulignant l’ampleur du changement.