Ces opérations de portage ont contribué à alimenter les marchés haussiers à Wall Street et sur les marchés des obligations d’État dans les pays avancés pendant des années. Certains analystes estiment qu’ils ont également soutenu les marchés de la cryptographie.
En conséquence, un repli brutal pourrait déstabiliser l’ensemble des marchés, y compris celui du Bitcoin.
La configuration actuelle est étonnamment similaire à celle qui a précédé la hausse des taux de la BoJ fin juillet 2024. À cette époque, les positions courtes sur le yen atteignaient des niveaux record.
Après la hausse, le dénouement rapide de ces shorts a entraîné une forte hausse du yen, provoquant une volatilité à Wall Street, au Nikkei au Japon et dans les cryptomonnaies. Le Bitcoin a plongé d’environ 65 000 $ à 50 000 $ dans la semaine suivant la décision du 31 juillet.
La configuration d’aujourd’hui rime avec cette séquence, les traders devraient donc surveiller de près la réunion de la BOJ de mardi. Si la hausse se déroule comme prévu et que le ton du gouverneur Kazuo Ueda reste prudent, les marchés pourraient l’ignorer et rester relativement stables.
Toutefois, si Ueda signale un rythme de resserrement plus rapide ou surprend en suggérant que les taux pourraient augmenter bien au-delà de 1,0 %, le yen pourrait se renforcer fortement, provoquant une certaine nervosité sur les marchés financiers.
Les cryptomonnaies, historiquement l’un des actifs les plus sensibles aux changements soudains de liquidité, seraient probablement parmi les plus durement touchées.