Peter Boockvar, directeur des investissements chez OnePoint BFG Wealth Partners, a averti que les marchés sont toujours aux prises avec les conséquences de ce qu’il appelle la plus grande bulle financière de l’histoire.
L’investisseur a fait valoir que le marché baissier mondial des obligations est loin d’être terminé et s’attend à ce que les rendements du Trésor américain finissent par retester 5 %, une décision qui pourrait faire pression sur les valorisations boursières et sur l’essoufflement de la reprise du marché induite par l’IA, selon une interview de David Lin publiée le 14 juillet.
Boockvar a déclaré que le marché obligataire reste dans un cycle baissier à long terme et s’attend à ce que les rendements du Trésor continuent de grimper, revenant potentiellement au niveau de 5 % observé pour la dernière fois en 2023.
« Je pense que nous sommes dans un marché obligataire baissier. Je le dis depuis des années. Nous sommes dans un marché obligataire baissier. C’est mondial, et cela fait suite à l’épopée, peut-être la plus grande bulle financière de l’histoire des bulles », a déclaré Boockvar.
Selon l’investisseur, des rendements plus élevés pourraient créer une pression importante sur les valorisations boursières, en particulier dans les secteurs axés sur la croissance qui ont bénéficié d’années de faibles coûts d’emprunt.
Les inquiétudes de Boockvar se concentrent sur la période sans précédent au cours de laquelle environ 18 000 milliards de dollars d’obligations mondiales affichaient des rendements négatifs, un phénomène apparu après des années de politique monétaire ultra-accommodante de la part des principales banques centrales.
Il a décrit à plusieurs reprises le marché obligataire à rendement négatif comme la plus grande bulle financière jamais créée en termes de dollars et estime que le processus d’ajustement est loin d’être terminé.
Ses perspectives interviennent alors que les rendements des obligations d’État continuent de croître dans les économies développées.
En particulier, des données de marché récentes montrent que les rendements des principaux marchés de la dette souveraine, notamment aux États-Unis, au Japon, en Allemagne, en France et au Royaume-Uni, progressent vers des sommets pluriannuels dans un contexte d’inquiétudes concernant l’inflation persistante, l’augmentation des déficits budgétaires et l’augmentation des niveaux de dette publique.
Prudence face à la reprise du marché de l’IA
Boockvar a également exprimé sa prudence quant à la reprise du marché induite par l’IA, arguant que le cycle d’investissement de l’IA générative et des hyperscalers perd de son élan.
Il s’attend à ce que les bénéfices des dépenses en IA se déplacent de plus en plus des constructeurs d’infrastructures vers les entreprises qui utilisent cette technologie.
Malgré sa position prudente sur certains secteurs du secteur technologique, Boockvar reste optimiste sur les investissements liés aux matières premières, en particulier l’énergie, l’agriculture et l’uranium, ainsi que sur les actions de consommation de base en difficulté.
Ses perspectives reflètent une vision plus large selon laquelle une inflation plus élevée et des rendements en hausse continueront de favoriser les actifs réels à mesure que les marchés s’adaptent à la fin de l’ère de l’argent ultra bon marché.