Dans une récente interview avec Magazine BitcoinEric Semler, président de Semler Scientific, a expliqué comment l’entreprise a transformé sa trajectoire par le biais d’une stratégie de trésorerie de Bitcoin.
Semler Scientific (SMLR) n’est pas votre entreprise typique de Trésor Bitcoin. Avec une forte position de trésorerie mais des années de performances décevantes sur les actions, la société s’est transformée en Bitcoin – pas comme un pari, mais comme un catalyseur stratégique. Ce qui a suivi a été un changement radical dans l’évaluation, l’engagement des actionnaires et le positionnement à long terme.
«Nous étions la deuxième entreprise publique américaine à adopter le bitcoin comme principale stratégie de réserve de trésorerie. Michael Saylor est évidemment le pionnier par excellence, mais nous sommes dans ce groupe.»
L’activisme rencontre la conviction de Bitcoin
Semler a rejoint le conseil d’administration de Semler Scientific il y a seulement deux ans. « Je suis devenu activiste du conseil d’administration de Semler. Je n’étais pas vraiment impliqué dans l’entreprise jusqu’à il y a deux ans », a-t-il déclaré. Ce qu’il a trouvé était une entreprise qui générait des espèces mais ne soit pas récompensée pour cela – «une entreprise de zombies», comme il l’a dit.
«Nous avions tout cet argent. Cela ressemblait étrangement à la microstrategique en août 2020. Nous avions un profil très similaire. Beaucoup d’argent. Une grande partie de notre capitalisation boursière était en espèces. Nous ne grandissions pas vraiment.»
Plutôt que de poursuivre une acquisition, Semler a aidé à diriger l’entreprise vers Bitcoin. «Nous devions trouver un moyen de commencer notre croissance et nous nous sommes réglés sur Bitcoin, ce qui était une excellente décision.»
Un mouvement transformationnel
Depuis l’annonce de sa stratégie de trésorerie Bitcoin, Semler Scientific a connu un changement significatif – pas juste en évaluation, mais en élan et en perception.
« Notre stock à un moment donné avait quadruplé. Maintenant, il est essentiellement doublé … il ne faisait rien pendant des années, et il baissait depuis des années », a déclaré Semler. Pour une entreprise considérée depuis longtemps comme stagnante malgré une rentabilité constante, le mouvement Bitcoin a catalysé une réévaluation du marché et a apporté une visibilité renouvelée à une entreprise auparavant négligée.
La réponse interne a été tout aussi puissante. « Tout le monde est pleinement à bord », a déclaré Semler. «Cela a été formidable de mettre ce type d’électricité dans notre stock, dans notre entreprise.»
Ce qui a commencé comme un effort dirigé par des militants pour échapper à un profil de stock «zombie» est devenu un déblocage stratégique. Pour les entreprises ayant des fondamentaux solides mais sans récit de croissance, Bitcoin offre plus que l’appréciation des actifs – il offre une puissance de signalisation, une préservation des capitaux et un moyen de réengager le marché à nouveaux termes.
De sous le radar aux projecteurs
Pour une entreprise qui avait passé des années négligé par le marché, le pivot de Semler Scientific à une stratégie de trésorerie de Bitcoin n’a pas simplement déplacé les fondamentaux financiers – cela a considérablement augmenté le profil de l’entreprise.
«J’ai eu une forte conviction à Bitcoin, mais je ne savais pas dans quoi je mettais dans l’ensemble de l’aspect des réseaux sociaux était vraiment pour moi», a déclaré Semler.
Ancien journaliste et investisseur chevronné, Semler a l’habitude de travailler dans les coulisses – en liant les questions, sans leur répondre. «Je suis plus introverti. Je ne suis pas en quelque sorte exposant à m’exposer par les médias sociaux», a-t-il admis.
Mais Bitcoin a un moyen de changer la relation d’une entreprise avec la visibilité. Semler Scientific a attiré une nouvelle base d’actionnaire vocale, et Semler lui-même est devenu un point de référence pour les autres cadres pesant le chemin du Bitcoin. Ce n’est pas toujours confortable, mais c’est efficace.
«En fin de compte, ce qui compte vraiment, c’est que nous possédons beaucoup de Bitcoin et que Bitcoin apprécie… ce qui compte le plus, c’est… que nous créons la valeur des actionnaires.»
Pour Semler Scientific, Bitcoin n’a pas seulement modifié le bilan – il a mis l’entreprise sous les projecteurs et dans la conversation.
Pourquoi les institutions en prennent note
Bien que les investisseurs de détail puissent accéder au bitcoin par le biais de FNB SPOT ou d’auto-cuir, de nombreux grands fonds institutionnels restent limités par des mandats qui interdisent une exposition directe. Cette dynamique crée une ouverture unique pour les sociétés d’exploitation cotées en bourse avec Bitcoin à leur bilan.
« La plupart des fonds d’investissement ne peuvent pas acheter des ETF », a expliqué Semler. «Pour un grand nombre d’énormes fonds dans ce pays, nous sommes vraiment leur seul moyen de se faire exposition au bitcoin en bourse.»
Cette limitation – la plus grande connu des cercles institutionnels extérieurs – a transformé des entreprises comme Semler Scientific en véhicules proxy pour l’exposition au bitcoin. Et pour les gestionnaires de fonds qui croient à la thèse à long terme mais ne peuvent pas toucher l’actif sous-jacent, des entreprises comme SMLR offrent un pont rare.
Alors que de plus en plus d’institutions recherchent des alternatives asymétriques à la hausse et diversifiées aux environnements de capital-basage de Fiat, Semler Scientific (SMLR) fait de plus en plus partie de cette conversation en capital – pas à cause de ce qu’elle vend, mais à cause de ce qu’elle détient.
Navigation de la volatilité
Lorsqu’on lui a demandé quels conseils il donnerait à d’autres sociétés envisageant le Bitcoin, Semler ne l’a pas sucre. « Soyez juste prêt pour la volatilité. Si vous êtes à l’aise avec cela, sachez que cela va faire partie de cette expérience. »
Il a rappelé le premier achat majeur de l’entreprise. « Nous avons pris presque tous nos argent et acheté Bitcoin en mai. Dès que nous avons fini d’acheter, leurs nouvelles sont sorties que le mont Gox faisait une distribution. Et je pense que Bitcoin a juste chuté, comme 25% en peu de temps … c’était un, vous savez, un coup à l’estomac, un coup d’estomac. »
Mais au lieu de reculer, ils ont poussé vers l’avant – en faisant plus de capital et en achetant plus de Bitcoin à la fois par des actions ATM et des notes de cabriolet. «Nous avons fait un prêt convertible de 100 millions de dollars.»
En avant
Semler pense que la hausse à long terme va au-delà de «tas». À mesure que l’infrastructure mûrit et que des institutions comme JPMorgan approfondent l’espace, il voit un potentiel à tirer parti du bitcoin pour le rendement et le financement.
«Je pouvais nous voir être une sorte de société financière de Bitcoin.»
Pour l’instant, l’objectif est clair: accumuler le bitcoin, gérer la volatilité et débloquer la valeur lorsque les autres voient le risque. « Nous sommes au début de l’accumulation de Bitcoin, et nous allons continuer à le faire. »
Clause de non-responsabilité: Ce contenu a été écrit au nom de Bitcoin pour les sociétés. Cet article est destiné uniquement à des fins d’information et ne doit pas être interprété comme une invitation ou une sollicitation pour acquérir, acheter ou s’abonner à des titres.