« Trois milliards de billions sont comme un stock de mag 7, 20 billions sont une classe d’actifs », a déclaré Anthony Scaramucci, fondateur et PDG de Skybridge Capital. « Donc, si vous me dites que Bitcoin peut atteindre 500 000 $, les gens écriront des histoires que Bitcoin est une classe d’actifs. »
Cette référence provocante de Scaramucci a donné le ton à une conversation animée lors de la conférence Consensus 2025 de Coindesk, où il a rejoint Jonathan Steinberg, PDG de Wisdomtree; Pasqual St-Jean, président et chef de la direction de 3iq; et Andy Baehr des indices de Coindesk pour discuter de la crypto, en particulier du bitcoin BTC$102 990,02est enfin devenu une classe d’actifs de bonne foi.
Alors que les panélistes ont largement convenu que la crypto y arrive, ils ont souligné que le chemin de la validation institutionnelle nécessite plus qu’une simple appréciation des prix.
Bitcoin ouvre la voie
Pasqual St-Jean a fait valoir que le Bitcoin a déjà autorisé bon nombre des obstacles que les actifs traditionnels doivent rencontrer pour être jugés investissables par des institutions comme l’or. « Il a des mécanismes de couverture. Il a des emballages différents. C’est un peu plus facile à comprendre. C’est un or numérique pour une époque numérique », a-t-il ajouté.
Cette accessibilité, a-t-il noté, contraste avec d’autres types d’actifs cryptographiques, tels que la gouvernance et les jetons utilitaires, qui restent plus difficiles pour les allocateurs institutionnels à saisir. « Lorsque nous parlons de jetons de gouvernance, il est un peu plus difficile pour les institutions de se terminer », a-t-il déclaré. «Qu’est-ce que je possède exactement?»
L’effet ETF
Les panélistes ont souligné l’introduction des FNB Bitcoin SPOT – en particulier aux États-Unis – comme un tournant dans le voyage de Crypto vers la légitimité institutionnelle.
Jonathan Steinberg, PDG de WisdomTree, a souligné l’ironie de la façon dont l’ancien président de la Securities and Exchange Commission (SEC), Gary Gensler, a jeté par inadvertance les bases d’un marché hautement compétitif et mature.
« Gensler a créé ce qu’il ne voulait pas aux États-Unis », a déclaré Steinberg. «Il y a plus de Bitcoin ETPS que les ETF S&P 500. Il a créé un fondement extrêmement compétitif et mature pour Bitcoin, qui, je pense, méritait pour la classe d’actifs.»
St-Jean a accepté, qualifiant l’emballage ETF de « changeur de jeu », en particulier pour Bitcoin. Il a permis aux services juridiques et de conformité de prendre du recul et de le traiter comme une décision d’investissement régulière, ouvrant la porte à une adoption plus répandue parmi les institutions, a-t-il déclaré.
L’éducation et la diversification sont essentielles
Malgré les progrès réalisés, Andy Baehr a averti que la domination de Bitcoin pourrait retenir l’écosystème de crypto plus large.
« La classe d’actifs crypto est un peu inscrite par le fait qu’il y a cette chose singulière géante qui se tient là que les gens doivent comprendre en premier », a déclaré Baehr. «Pourtant, vous manquez la vraie technologie de la blockchain, les couches 1, les infrastructures, Defi – si vous ne creusez pas plus profondément.»
Il a comparé le moment actuel à 1999, lorsque les maisons de courtage en ligne ont rendu les actions technologiques accessibles à une base d’investisseurs plus large. Comme alors, les véhicules de liquidité tels que les ETF pourraient aider à créer des moteurs d’allocation pour l’espace cryptographique, transformant les échanges à court terme en investissement à long terme.
Pourtant, les panélistes étaient réalistes quant aux douleurs croissantes. Steinberg a souligné que de nombreuses institutions sont encore au début de leur diligence raisonnable. Alors que certains fonds spéculatifs ont fait le saut, la plupart des allocateurs sont toujours éduqués.
La route à venir
Les panélistes ont souligné que la poussée finale vers une large acceptation de la classe d’actifs dépendra probablement du développement continu des infrastructures, de la clarté réglementaire et des produits institutionnels.
« Nous avons dû les éduquer que le régulateur n’a pas le droit de choisir quelle classe d’actifs est investi si le problème d’infrastructure est résolu », a déclaré St-Jean.
Dans l’attente, il a fait valoir que les produits de jalonnement, les investissements de la blockchain de couche 1 et les produits indiciels plus diversifiés seront critiques. « Vous êtes juste propriétaire de HTTP », a-t-il dit, en tirant un parallèle avec les premiers protocoles Internet. « Bitcoin qu’ils comprennent, maintenant ils commencent à comprendre les couche 1. »
Scaramucci, pour sa part, reste optimiste. « Nous ne sommes peut-être pas réellement assez optimistes », a-t-il déclaré, citant l’explosion du capital dans l’espace, la vague de stratégies de copie suivant l’exemple de la stratégie et la «machine de vente» de Wall Street poussant désormais Bitcoin et Crypto ETF.
Il a ajouté que même si les risques politiques restent, en particulier avec la crypto devenant un problème de bouton-chaud dans la politique américaine, les incitations font la queue pour le soutien bipartite. « Si vous obtenez Bitcoin à 500 000 $, les gens ne diront pas seulement que c’est une classe d’actifs – ils le traiteront comme un », a-t-il déclaré.
Que cet objectif de prix soit atteint ou non, le panel a convenu: la fondation est là, les emballages sont en place et les institutions apparaissent enfin. La transformation de la crypto de la curiosité à la classe d’actifs n’est plus une question de «si» – juste «quand».