Bitcoin
Est-ce que se négocie au-dessus de 100 000 $, et les investisseurs, sujets à un biais de récence, pourraient rapidement supposer que cet événement se déroulera comme il l’a fait en décembre-janvier, lorsque l’élan taureau s’estompa, les prix retombant rapidement en six chiffres, tombant finalement aussi bas que 75 000 $.
Cependant, selon les six graphiques suivants, le marché du bitcoin semble désormais plus solide qu’en décembre-janvier, suggérant une probabilité plus élevée d’un mouvement continu.
Conditions financières: (DXY, 10Y, 30Y Rends vs BTC)
Les conditions financières se réfèrent à diverses variables économiques, notamment les taux d’intérêt, l’inflation, la disponibilité du crédit et la liquidité du marché. Ceux-ci sont influencés par le rendement des obligations gouvernementales de référence, le rendement du Trésor à 10 ans américain, le taux de change en dollars et d’autres facteurs.
Des conditions financières plus strictes désincivent la prise de risques sur les marchés financiers et l’économie, tandis que les conditions plus faciles ont l’effet inverse.
Au cours de la rédaction, les conditions financières, représentées par le rendement à 10 ans et l’indice du dollar, semblent beaucoup plus faciles qu’en janvier, favorisant une décision soutenue plus élevée en BTC.
Au moment de la presse, l’indice du dollar, qui mesure la valeur du billet vert par rapport aux principales devises, était de 99,60, en baisse de 9% par rapport aux sommets supérieurs à 109,00 en janvier. Le rendement sur le billet américain du Trésor à 10 ans était de 4,52%, en baisse de 30 points de base contre le sommet de 4,8% en janvier.
Le rendement de 30 ans a augmenté supérieur à 5%, revisitant les niveaux observés en janvier, mais est largement considéré comme positif pour le bitcoin et l’or.
Plus de poudre sèche
La capitalisation boursière combinée des deux principaux stablecoins PEGGED, USDT et USDC, a atteint un sommet record de 151 milliards de dollars. C’est près de 9% plus élevé que les 139 milliards de dollars moyens en décembre-janvier, selon Data Source TradingView.
En d’autres termes, une plus grande quantité de poudre sèche est désormais disponible pour des investissements potentiels dans le bitcoin et d’autres crypto-monnaies.
Paris directionnels audacieux
La course de la BTC plus haut à partir des bas de 75 000 $ du début avril est caractérisée par les institutions qui prennent principalement des paris directionnels haussiers plutôt que par des paris d’arbitrage.
Cela est évident par les entrées en plein essor dans les fonds négociés en échange de bitcoins cotés par les États-Unis (ETF) et l’intérêt ouvert toujours modéré dans les contrats à terme CME BTC.
Selon la source de données Velo, l’intérêt théorique notionnel dans les contrats à terme CME Bitcoin est passé à 17 milliards de dollars, le plus élevé depuis le 20 février. Pourtant, il reste bien en dessous du sommet de décembre de 22,79 milliards de dollars.
Au contraire, les entrées cumulatives dans les 11 ETF de Spot sont désormais à un record de 42,7 milliards de dollars contre 39,8 milliards de dollars en janvier, selon Data Source Farside Investors.
Aucun signe de ferveur spéculative
Historiquement, les sommets bitcoins intérimaires et importants, y compris celui de décembre-janvier, ont été caractérisés par une ferveur spéculative sur le marché plus large, conduisant à une forte augmentation des évaluations du marché pour des jetons non sérieux tels que Doge et Shib.
Il n’y a pas de tels signes maintenant, avec la capitalisation boursière combinée de Doge et Shib bien en dessous de leurs sommets de janvier.
Aucun signe de surchauffe
Le marché à terme perpétuel Bitcoin montre la demande de paris à effet de hausses, ce qui est naturellement, étant donné que BTC se négocie près des sommets record.
Cependant, le positionnement global reste léger, sans aucun signe d’accumulation de levier excédentaire ou de surchauffe haussière, comme en témoignent les taux de financement qui planent bien en dessous des sommets observés en décembre.
Le graphique montre les taux de financement, qui se réfèrent au coût de la détention des paris à terme perpétuels. Le chiffre positif indique un biais pour les longs et la volonté parmi les taureaux de payer des shorts pour garder leurs positions ouvertes. C’est un signe de sentiment haussier sur le marché.
La volatilité implicite suggère le calme
Le marché du bitcoin semble beaucoup plus calme cette fois, avec l’indice DVOL de Deribit, mesurant la volatilité attendue ou implicite de 30 jours, nettement inférieure aux niveaux observés en décembre-janvier et mars 2024 des prix des prix.
Le faible IV suggère que les commerçants ne soient pas des prix dans les oscillations ou l’incertitude des prix extrêmes qui existent généralement sur un marché surchauffé, indiquant une tendance à la hausse plus mesurée et potentiellement plus durable.
