La performance du S&P 500 par rapport à l’or clignote un avertissement potentiel de la déflation mondiale, selon l’analyse de Bloomberg Intelligence Le stratège Mike McGlone.
L’avertissement intervient à un moment où les deux classes d’actifs ont connu une course stellaire en 2025, atteignant de nouveaux sommets de tous les temps malgré des périodes de volatilité du marché.
McGlone a noté qu’historiquement, les actifs de risque élevés comme les actions ont tendance à vaciller après les principales augmentations de liquidités. Dans ce cas, les données suggèrent que les stocks américains peuvent culminer par rapport au métal précieux.
Fait intéressant, l’or a égalé le rendement total du S&P 500 depuis 2017, un événement rare souvent lié aux points d’inflexion macroéconomique, a déclaré McGlone dans un article sur X le 8 août.
Historiquement, lorsque les rendements baissent et que le rapport S&P 500 / Gold diminue ou stagne, il signale des pressions déflationnaires et un changement de préférence des investisseurs des actions à des actifs durs comme l’or.
« L’histoire jette une ombre baissière sur les actifs de risque élevés après de grandes pics de liquidité, et l’or correspondant au rendement total du S&P 500 depuis 2017 pourrait indiquer la déflation mondiale », a-t-il déclaré.
S&P 500 / Gold Signalisation d’un recul
Le rapport S&P 500 / Gold oscille désormais près des niveaux observés aux sommets du cycle précédent en 2000 et 2018, juste avant des retraits importants du marché. Les rendements restant inférieurs aux sommets historiques et au resserrement des liquidités, la configuration ressemble à des environnements déflationnistes passés.
Dans le même temps, la force continue de Gold en 2025, sur la bonne voie pour surpasser à nouveau les actions, soutient en outre cette thèse. En 2026, McGlone a suggéré que l’or pourrait réaffirmer sa domination, surtout si les forces déflationnaires s’intensifient.
Cette dernière perspective fait suite à une autre prise de garde de McGlone, qui a averti que 2025 pourrait inaugurer un ralentissement majeur du marché boursier, potentiellement la troisième baisse de 50% depuis 2000.
Comme indiqué précédemment par Finbold, McGlone voit des capitaux couler dans des paradis sûrs comme l’or et les bons du Trésor américain, qui surpassent les actifs de risque. Il s’attend à ce que l’or et les obligations continuent de diriger, tandis que la crypto sous-performe.
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