Le prix du bitcoin semble actuellement sur le point d’entrer dans une phase euphorique d’action des prix après un marché haussier déjà fort. Cependant, ce cycle a-t-il été vraiment aussi impressionnant que le tableau des prix USD le suggère-t-il, ou Bitcoin pourrait-il réellement être sous-performant par rapport à d’autres actifs et cycles historiques? Cette analyse creuse dans les chiffres, compare plusieurs cycles et examine les performances de Bitcoin non seulement par rapport au dollar américain, mais aussi par rapport aux actifs comme Gold et US Tech Stocks, pour donner une image plus claire de l’endroit où nous sommes vraiment.
Cycles de prix Bitcoin précédents
En regardant la croissance du Bitcoin depuis le graphique des bas de cycle, les données semblent initialement prometteuses. Depuis les bas à la fin du dernier marché des ours, Bitcoin a fourni des rendements d’environ 634% au moment de la rédaction. Ce sont des gains importants, soutenus non seulement par l’action des prix mais aussi par des fondamentaux solides. L’accumulation institutionnelle via les FNB et les titres de trésorerie Bitcoin a été robuste, et les données en chaîne montrent une grande proportion de détenteurs à long terme refusant de réaliser des bénéfices. Historiquement, c’est le type de toile de fond qui précède une forte phase de rupture à la fin du cycle du taureau, semblable à ce que nous avons vu dans les cycles antérieurs.
Cycle de prix bitcoin actuel
En ce qui concerne le tableau des prix USD sur TradingView, le cycle de prix Bitcoin actuel ne semble pas mauvais du tout, en particulier en termes de stabilité. Le retracement le plus profond de ce cycle a été d’environ 32%, qui s’est produit après avoir dépassé 100 000 $ et reculé à environ 74 000 $ à 75 000 $. Ceci est beaucoup plus doux que les prélèvements de 50% ou plus observés dans les cycles passés. Une volatilité réduite pourrait signifier une réduction du potentiel à la hausse, mais elle rend également le marché moins perfide pour les investisseurs. La structure des prix a suivi un modèle de «Step-Up», des rassemblements nets suivis d’une consolidation agitée, puis d’un autre rallye, poussant à plusieurs reprises vers de nouveaux sommets de tous les temps. D’un point de vue fondamental, le marché reste fort.
Bitcoin Prix vs d’autres actifs
Lorsque vous mesurez le bitcoin contre quelque chose de plus stable que le dollar américain, comme le NASDAQ ou d’autres actions technologiques américaines, une image différente émerge. Les actions technologiques américaines sont également des actifs spéculatifs à forte croissance, donc cette comparaison est une comparaison plus directe que BTC vs USD. Ici, les performances de Bitcoin semblent moins spectaculaires. Dans ce cycle actuel, la montée au-delà du sommet précédent a été minime. Cependant, le graphique montre que Bitcoin transformait actuellement la résistance préalable en support, ce qui peut établir les bases d’un mouvement plus soutenu plus haut. Ce que nous pouvons également voir, en examinant le cycle double-porte précédent, est un deuxième pic à un niveau considérablement inférieur, suggérant que le deuxième pic de Bitcoin au dernier cycle peut avoir été davantage entraîné par l’expansion mondiale de liquidité et le dégasting de la monnaie fiduciaire que par une véritable sous-performance.
Le récit «Digital Gold» invite une autre comparaison importante, en regardant BTC vs Gold. Le Bitcoin n’a toujours pas dépassé son sommet de tous les temps précédent à partir du pic de 2021 lorsqu’il est mesuré en or. Cela signifie qu’un investisseur qui a acheté BTC au sommet de 2021 et qui s’est maintenu jusqu’à présent aurait sous-performé par rapport à la simple tenue de l’or. Depuis les bas de cycle, Bitcoin vs Gold a retourné plus de 300%, mais l’or lui-même a été dans une puissante course de taureau. Mesurer en termes d’or descend les effets du débassement des fiches et montre le «vrai» pouvoir d’achat de BTC.
True Power d’achat
Pour aller plus loin, en ajustant le graphique Bitcoin vs Gold pour l’expansion de la masse monétaire Global M2, une image encore plus sobre. Lorsque l’on tient compte des énormes injections de liquidité dans l’économie mondiale ces dernières années, le prix de pic du cycle de Bitcoin en termes «d’or ajusté en liquidité» est toujours inférieur au pic précédent. Cela permet d’expliquer le manque d’excitation au détail, car il n’y a pas de nouveau élevé en termes de puissance d’achat réels.
Conclusion
Jusqu’à présent, le marché haussier de Bitcoin a été impressionnant en dollars, avec plus de 600% de gains des bas et une montée relativement faible en volatilité. Pourtant, lorsqu’il est mesuré par rapport aux actifs comme US Tech Stocks ou Gold, et surtout lorsqu’il est ajusté pour l’expansion mondiale de la liquidité, les performances sont beaucoup moins extraordinaires. Les données suggèrent qu’une grande partie du rallye de ce cycle a peut-être été alimentée par le débassement fiat plutôt que par une pure surperformance. Bien qu’il y ait encore de la place pour une hausse importante, surtout si le bitcoin peut percer la résistance ajustée en liquidité et pousser à des sommets encore plus élevés, les investisseurs devraient également accorder une attention particulière à ces graphiques de ratio. Ils offrent une perspective plus claire sur les performances relatives et pourraient fournir des indices précieux sur l’endroit où le prix du bitcoin pourrait se passer ensuite.
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Avertissement: Cet article est à des fins d’information uniquement et ne doit pas être considéré comme des conseils financiers. Faites toujours vos propres recherches avant de prendre des décisions d’investissement.