« Big Short » Michael Burry expose les « fraudes courantes de l’ère moderne » des grandes technologies

Michael Burry, le gestionnaire de hedge funds surtout connu pour avoir prédit le krach du marché immobilier de 2008 et inspiré le film Le grand courta accusé les grandes entreprises technologiques de manipuler leurs bénéfices.

Selon Burry, cette manipulation se produit en prolongeant les plans d’amortissement des équipements informatiques et de réseau, une tactique qu’il a qualifiée de « fraude courante de l’ère moderne » dans un post X du 10 novembre.

« Sous-estimer la dépréciation en prolongeant la durée de vie utile des actifs augmente artificiellement les bénéfices – l’une des fraudes les plus courantes de l’ère moderne », a déclaré Burry.

Ses critiques visent les géants de la technologie, notamment Meta, Alphabet, Microsoft, Oracle et Amazon, qui ont progressivement allongé la durée de vie utile de leurs centres de données et de leurs actifs informatiques.

Les documents déposés par la société montrent que Meta a prolongé sa période d’amortissement de trois ans en 2020 à cinq ans et demi d’ici 2025. Alphabet et Microsoft ont étendu la leur à six ans, tandis qu’Amazon et Oracle ont procédé à des ajustements similaires.

Fausses déclarations comptables

En augmentant ces hypothèses de durée de vie utile, les entreprises réduisent les dépenses d’amortissement annuelles, augmentant ainsi les bénéfices déclarés. Burry a fait valoir que cette tactique comptable dénature la rentabilité, d’autant plus que les serveurs d’IA propulsés par Nvidia, principal moteur des récentes dépenses en capital, fonctionnent généralement selon des cycles de produit beaucoup plus courts de deux à trois ans.

Il estime que les calendriers prolongés sous-estimeront la dépréciation d’environ 176 milliards de dollars entre 2026 et 2028, ce qui entraînera une surestimation des bénéfices dans l’ensemble du secteur. Les calculs de Burry suggèrent que les bénéfices d’Oracle pourraient être gonflés de 26,9 % et ceux de Meta de 20,8 % d’ici 2028.

L’investisseur a déclaré qu’il publierait une analyse détaillée de ses conclusions le 25 novembre.

Il convient de noter que l’appel de Burry intervient après qu’il est apparu que l’investisseur avait pris une position courte massive contre deux des actions d’IA les plus populaires du marché, Nvidia et Palantir.

Les documents réglementaires montrent que le fonds spéculatif de Burry a placé 912 millions de dollars en options de vente contre Palantir et 186,6 millions de dollars contre Nvidia au cours du troisième trimestre 2025, pour un total d’environ 1,1 milliard de dollars.

Les deux sociétés se négocient à des valorisations élevées, Palantir présentant un ratio cours/bénéfice de 417 et un ratio cours/ventes de 116.

Suite à cette divulgation, l’action Nvidia a brièvement chuté mais s’est depuis redressée.

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