Sur une période assez longue, tous les modèles de valorisation à long terme du bitcoin ont finalement été brisés, mais celui qui a maintenu le récit le plus fort de ce cycle a été le modèle de loi de puissance.

Historiquement, au cours des cycles précédents, le bitcoin a eu tendance à dépasser ce modèle lors des marchés haussiers et à tomber en dessous lors des marchés baissiers, mais dans le cycle actuel, le prix est resté largement proche de la trajectoire du modèle.

Le cadre de la loi de puissance du bitcoin fournit un point de vue mathématique des tendances des prix à long terme, révélant que les performances historiques du bitcoin suivent une distribution de loi de puissance sur une échelle logarithmique. Cela implique une relation entre le temps et le prix. Cependant, le modèle s’appuie sur des observations historiques.

En théorie, il s’agit d’un modèle rétrospectif qui ne garantit pas l’exactitude des prévisions futures, compte tenu notamment de la nature imprévisible des marchés financiers. Le modèle est utile pour comprendre les tendances structurelles à long terme.

En dessous de 90 000 dollars, le bitcoin se négocie actuellement à un prix fortement réduit par rapport au modèle. La valeur de la loi de puissance se situe à près de 118 000 $, ce qui place le prix au comptant environ 32 % en dessous du modèle. Il s’agit de l’écart le plus important depuis la fin du carry trade du yen en août 2024, qui a produit un écart de 35 % par rapport à la ligne de tendance et a mis trois mois à se redresser.

D’un point de vue plus large, Bitcoin a passé la majeure partie de ce cycle à se rapprocher du modèle, alors qu’au cours des cycles précédents, il s’est écarté de manière beaucoup plus agressive au-dessus et en dessous de celui-ci.

Au cours du dernier cycle, le modèle le plus important était le cadre stock-flux créé par l’analyste anonyme Plan B, qui suppose que la rareté détermine directement la valeur. Le modèle n’est plus valide depuis janvier 2021 et, selon les données actuelles de Glassnode, cela impliquerait aujourd’hui un prix d’environ 1,3 million de dollars par bitcoin.

La question clé maintenant est de savoir si la moyenne du bitcoin reviendra à la tendance de la loi de puissance ou si elle s’effondrera et remettra en question la validité d’un autre modèle de longue date.