Bitcoin
a atteint de nouveaux sommets de tous les temps juste au-dessus de 112 000 $ mercredi, bien que l’augmentation n’était que marginale par rapport au pic précédent. Malgré la vague de l’adoption haussière des entreprises, les sociétés publiques ajoutant du bitcoin à leurs bilans.
Les données sur la chaîne suggèrent que le bitcoin a plus de place à fonctionner par rapport aux sommets du cycle précédent. Une métrique utile dans cette analyse est le MVRV Z-Score, qui aide à évaluer si le bitcoin est surévalué ou sous-évalué par rapport à ce qui pourrait être considéré comme sa juste valeur.
Contrairement à un score Z traditionnel, le MVRV Z-Score compare de manière unique la valeur marchande à la valeur réalisée. Lorsque la valeur marchande, calculée comme l’évaluation du réseau en fonction du prix au comptant multiplié par l’offre, se situe considérablement au-dessus de la valeur réalisée, qui reflète l’afflux de capital cumulatif dans l’actif, cela a historiquement signalé des sommets de marché [red zone]. Inversement, lorsque la valeur marchande est bien en dessous de la valeur réalisée, elle a souvent indiqué les bas du marché [green zone].
Le MVRV Z-Score est défini comme le ratio entre la différence de capitalisation boursière et le plafond réalisé, et l’écart type de la capitalisation boursière, exprimé en tant que [market cap minus realized cap] divisé par l’écart type de la capitalisation boursière. L’écart type est calculé de manière cumulative du premier point de données disponible à nos jours, ce qui en fait une mesure à long terme.
Actuellement, le MVRV Z-Score se situe à 2,4. Dans les creux du marché des ours passés, le bitcoin a enregistré des scores inférieurs à zéro, comme le montre les 2015, 2019 et 2022. Pendant ce temps, les sommets cyclables se sont historiquement produits lorsque le score atteint 7 ou plus, comme ce fut le cas en 2017 et 2021, selon les données de Glassnode.
Bien que ce ne soit qu’un point de données, cela indique que le bitcoin a toujours un potentiel significatif pour une nouvelle hausse par rapport aux cycles précédents.
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