Comptes maîtres maigres et pièces stables

Le gouverneur de la Réserve fédérale, Christopher Waller, a lancé l’idée que la banque centrale crée un « compte principal maigre » pour les sociétés de cryptographie, ce qui leur donnerait accès aux voies de paiement de la Fed tout en les gardant à l’écart d’un compte principal complet de la Fed.

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Le récit

Le gouverneur de la Réserve fédérale, Christopher Waller, a suggéré cette semaine que les sociétés de cryptographie pourraient utiliser une version limitée du système de compte principal de la Fed, ce qui permettrait à ces entreprises d’accéder aux voies de paiement américaines tout en limitant leur exposition à certains risques que la Fed voudrait éviter.

Pourquoi c’est important

Des entreprises comme Custodia ont déjà passé des années à tenter d’accéder à un compte principal de la Fed, ce qui leur donnerait une ligne directe avec l’infrastructure de paiement de la banque centrale et les soulagerait de la nécessité de travailler avec une banque intermédiaire. La proposition de Waller concernant un accès plus limité pourrait profiter en particulier aux émetteurs de stablecoins (et par extension, au secteur plus large de la cryptographie).

Le décomposer

Selon la proposition de Waller, qu’il a qualifiée de « compte principal maigre », la Fed permettrait aux entreprises d’accéder à ses voies de paiement, mais pas à « l’ensemble des services financiers de la Réserve fédérale », a-t-il déclaré mardi lors de son discours d’ouverture de la conférence sur l’innovation dans les paiements de la Fed.

« Pour contrôler la taille des comptes et les impacts associés sur le bilan de la Fed, les banques de réserve ne paieraient pas d’intérêts sur les soldes d’un compte de paiement, et des plafonds de solde pourraient être imposés », a déclaré Waller. « Ces comptes n’auraient pas de privilèges de découvert en plein jour – si le solde atteint zéro, les paiements seront rejetés. Ils ne seraient pas éligibles aux emprunts à guichet d’escompte ni n’auraient accès à tous les services de paiement de la Réserve fédérale pour lesquels les banques de réserve ne peuvent pas contrôler le risque de découverts en plein jour. »

Linda Jeng, PDG de Digital Self Labs et chargée de cours à l’Université de Georgetown, a comparé la proposition de Waller à l’idée de banques étroites, qui agissent comme des banques mais ne prêtent pas de fonds.

« Les émetteurs de pièces stables de paiement fonctionnent déjà comme une forme de banque étroite – détenant des réserves entièrement garanties et facilitant les paiements plutôt que les prêts. Pourtant, la loi GENIUS ne leur accorde pas un accès direct aux rails de paiement de la Fed, la seule étape qui intégrerait ces émetteurs de pièces stables dans le système monétaire américain », a-t-elle écrit dans un article d’opinion pour CoinDesk.

Cela aurait l’avantage supplémentaire de garantir que les émetteurs de pièces stables soient soutenus par la Fed elle-même, donnant ainsi à la Fed plus d’outils pour gérer tout risque systémique possible, a-t-elle écrit.

La proposition de Waller en particulier pourrait profiter aux émetteurs de stablecoins, notamment à la lumière de la loi GENIUS et de la croissance rapide et continue de ce segment du marché de la cryptographie. Plusieurs entreprises ont déjà demandé l’accès à un compte principal dans l’espoir de cesser de travailler avec des banques tierces.

L’ancien président de la Banque mondiale, David Malpass, a déclaré lors du sommet sur les paiements d’ACI Worldwide que la proposition, si elle était adoptée, contribuerait à « défendre le pouvoir d’achat du dollar », selon une transcription de ses commentaires partagée avec CoinDesk.

« Il existe une concurrence mondiale pour les parts de marché des pièces stables », a-t-il déclaré.

Waller a noté dans son discours qu ‘ »il ne s’agit que d’une idée prototype visant à clarifier la façon dont les choses pourraient changer ».

« Alors que le personnel de la Réserve fédérale examinera cette idée, nous collaborerons avec toutes les parties prenantes intéressées pour entendre les points de vue sur les avantages et les inconvénients de cette approche », a poursuivi Waller. « Vous en saurez plus à ce sujet prochainement. »

Jeudi

• 14h00 UTC (10h00 HE) Le comité sénatorial des banques a annoncé qu’il tiendrait une audience de nomination sur un certain nombre de candidats, notamment pour que Travis Hill devienne président de la Federal Deposit Insurance Corporation (Hill est actuellement le président par intérim).

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