La crypto perp dex mania peut rapidement se débarrasser: PDG de Bitmex

SINGAPOUR – Au moment où Token2049 se réunisse l’année prochaine, les échanges décentralisés qui se répercutent comme Hyperliquide et Aster peuvent ne plus dominer, le PDG de Bitmex, Stephan Lutz, a déclaré à Coindesk dans une interview, avertissant que leurs modèles commerciaux incitatifs sont trop fragiles.

Récemment, une bataille compétitive a éclaté dans le secteur perpétuel des échanges décentralisés (perp dex), avec des plates-formes émergentes comme Aster et Light remettant considérablement contester l’ancienne domination d’Hyperliquide.

La semaine dernière, Aster a dépassé l’hyperliquide en termes de volume de trading 24 heures sur 24. Cela a déclenché une course parmi les concurrents pour lancer de nouveaux DEX, visant à capturer des parts de marché dans ce domaine en expansion.

Dans ce contexte, Justin Sun a annoncé le lancement d’un nouveau Dex lors de la conférence Token2049 à Singapour, signalant une intensification supplémentaire dans ce paysage rapide en évolution.

L’excitation, cependant, est susceptible d’être de courte durée, selon Lutz, qui a appelé les Dexs comme des schémas inhérents à la pompe et à la pompe.

« Les DEX visent à donner accès à des marchés sans intermédiaires, et ils prennent de l’élan en s’appuyant fortement sur des incitations, c’est essentiellement un schéma inhérent à la pompe et à la dube », a déclaré Lutz. « Je ne veux pas dire cela dans le mauvais sens ou en tant qu’escroquerie. Tout est public, vous savez dans quoi vous vous engagez. »

Il a comparé les programmes d’incitation à un blitz publicitaire qui porte l’attention, expliquant que ces plates-formes accrochent les utilisateurs avec des récompenses en jetons et des remises de frais, puis dépendent de cette boucle de rétroaction pour que les gens échangent les gens.

« La question est, que bâton? » Il a continué.

Cette cadence de boom et de base rend non seulement difficile pour les DEX de conserver les liquidités à long terme, a-t-il ajouté, cela signifie également que les commerçants de détail chassant les rendements démesurés s’exposent à une volatilité et un risque considérables.

Contrairement au désabonnement qu’il voit dans Defi, Lutz a déclaré que les plus grands échanges centralisés, dirigés par Coinbase et ses pairs, sont bien placés pour parcourir ces cycles et rester dominant longtemps après que les dernières incitations Dex se calment.

Il a ajouté que l’objectif de Bitmex est de chevaucher les deux mondes, notant que même s’il voit définir et l’embrasse personnellement en tant que natif de crypto, les institutions ne peuvent pas interagir avec elle comme elles le peuvent avec un échange centralisé.

Tokyo Pivot de Bitmex

La capitale japonaise, et non Hong Kong ou Singapour, est l’endroit où le volume commercial est, selon Lutz.

En août, l’échange a officiellement déplacé son infrastructure de données vers AWS Tokyo d’AWS Dublin dans un mouvement visant à stimuler la liquidité. Le commutateur a livré les résultats souhaités, soulignant l’attractivité du Japon.

« Nous étions en Irlande avant … mais c’est devenu de plus en plus difficile parce que fondamentalement tout le monde, sauf les joueurs américains, sont dans les centres de données de Tokyo », a-t-il déclaré.

Il a déclaré que l’interrupteur a augmenté la liquidité d’environ 80% dans les principaux contrats de Bitmex et jusqu’à 400% sur certains marchés altcoin, gains qu’il attribuait non pas à l’intervention du marché du marché mais à la réduction de la latence en étant à Tokyo.

En regardant vers le prochain cycle de crypto

Lutz prédit que le prochain cycle de crypto sera nettement différent des booms et des bustes antérieurs.

Avec une plus grande participation institutionnelle, a-t-il dit, la BTC pourrait se comporter davantage comme un «véritable atout», lissant les pics et les auges dramatiques qui ont défini les courses passées.

« Je m’attends à ce qu’avec une plus grande adoption, nous verrons des phases de plateau plus longues que dans les cycles précédents; le marché suivra toujours les mêmes règles et caractéristiques, mais avec une volatilité plus faible car elle devient un véritable atout embrassé par les riches du monde », a-t-il déclaré.

La volatilité du marché du bitcoin a considérablement diminué depuis les débuts des ETF spot aux États-Unis l’année dernière. De plus, les indices de volatilité implicites de BTC ont progressivement évolué en structures de type VIX, se déplaçant dans la direction opposée des prix ponctuels.

Tout cela signifie que même si certains de ces nouveaux DEX, offrant un effet de levier alléchant – qui, selon Lutz, ne durera pas avant l’année prochaine – il n’y a pas de feux d’artifice en réserve pour BTC. Au lieu de cela, cela ressemblera à n’importe quelle autre classe d’actifs sophistiquée avec des hauts et des bas progressifs au fur et à mesure que le cycle de marché se poursuit.