Bien que l’achat agressif de la stratégie (MSTR) de Bitcoin (BTC) ait envoyé ses actions en flèche plus de 2 500% au cours des cinq dernières années, un analyste soutient que l’inverse pourrait bientôt être le cas.
«Bien que nous étions négatifs à plusieurs égards lors de l’initiation, nous avons accédé à la confiance supplémentaire que la stratégie d’émission convertible est probablement exploitée», a écrit l’analyste de Monness Cressi Gus Gala, rétrogradant MSTR pour se vendre deux semaines seulement après le début de la couverture à Neutral.
La stratégie contient actuellement 528 185 BTC sur son bilan et a acheté des quantités importantes presque chaque semaine au cours des derniers mois, principalement financées par l’émission d’action commune et également les ventes de sa série privilégiée initiale STRK.
L’objectif de prix de Gala de 220 $ suggère un peu moins de 30% du prix actuel dans la zone de 300 $.
Gala a fait valoir qu’il deviendra de plus en plus difficile pour MSTR de collecter des fonds pour acheter Bitcoin via l’émission d’actions, forçant la société à se déplacer vers des véhicules à revenu fixe.
«Si les titres à revenu fixe ne deviennent pas une plus grande partie de l’émission, la stratégie du Trésor de la BTC sera de plus en plus contestée.»
Gala a noté que MSTR a déjà utilisé 18,6 milliards de dollars de son offre de partage commune de 21 milliards de dollars. La société a également levé encore 711 millions de dollars la semaine dernière via STRF, sa deuxième série d’actions privilégiées.