Le prix du Bitcoin a laissé de nombreux investisseurs perplexes ces dernières semaines. Malgré une accumulation importante des institutions et des sociétés de trésorerie, le prix du Bitcoin est resté coincé dans l’action latérale. Est-ce le résultat de «papier bitcoin», ou sommes-nous simplement témoins de la poussée et de la traction de l’offre et de la demande?
Dans ma dernière analyse vidéo, Paper Bitcoin ruinant le marché haussier du BitcoinJe fouille dans les données sur la chaîne, les titres de trésorerie et l’activité des dérivés pour séparer les faits du complot et expliquer ce qui stimule réellement le prix du bitcoin.
Accumulation institutionnelle vs stagnation des prix du bitcoin
Au cours des derniers mois, les ETF et les sociétés de trésorerie ont accumulé une estimation 200 000 BTC. Pour la perspective, Total Treasury Holdings est désormais un peu moins de 1 million de Bitcoin. Pourtant, malgré ces flux, le prix du Bitcoin a été plaqué après avoir brièvement touché de nouveaux sommets de tous les temps au-dessus de 120 000 $ avant de se retrouver à 108 000 $.
Pourquoi cette demande institutionnelle n’est-elle pas reflétée dans le prix du bitcoin? La réponse réside dans la prise de profit par les détenteurs à long terme. Depuis juillet, plus de 450 000 BTC sont passés des portefeuilles à long terme entre les mains de participants plus récents et à court terme. Cette distribution a effectivement neutralisé l’impact haussier des entrées institutionnelles sur le prix du bitcoin.
Les détenteurs à long terme prennent des bénéfices
Les données sur la chaîne montrent une vente claire de cohortes tenant du bitcoin pour Quatre à dix ans. Ces investisseurs se sont accumulés à des prix bien inférieurs et réalisent désormais les bénéfices alors que le prix du bitcoin passe en territoire record.
Ce modèle n’a rien de nouveau. Historiquement, les titulaires à long terme réduisent l’exposition à mesure que la vente au détail et les institutions offrent au prix du bitcoin plus élevé, seulement pour se réaccumuler une fois que le marché se refroidit. Les données actuelles HODL Waves indiquent que la pression de vente de ce groupe est accélérationajoutant du poids à la côtelette latérale que nous avons vue dans le prix du bitcoin.
Le facteur dérivés
Une autre action de prix Bitcoin est l’augmentation des contrats à terme et des options. Depuis juillet, un intérêt ouvert pour les dérivés a grimpé à peu près 50 000 BTC à travers les échanges. Bien que ce ne soit pas une preuve directe de «Bitcoin en papier», cela signifie que le capital se déroule dans des paris à effet de levier plutôt que dans une accumulation de ponctuels, limitant la pression à la hausse sur le prix du bitcoin.
Les marchés à terme et d’options de CME ont également augmenté de manière significative, amplifiant l’influence des dérivés sur les mouvements de prix du bitcoin à court terme. L’effet net: plus de liquidités liées dans les contrats, moins de pression d’achat direct sur BTC lui-même.
Offre et demande en mouvement
Alors, le prix du bitcoin est-il manipulé par les réclamations en papier? Les preuves ne soutiennent pas fortement cette conclusion. Ce que nous voyons est Économie de l’offre et de la demande en temps réel au travail:
- ~ 200 000 BTC accumulés par les institutions.
- ~ 450 000 BTC distribués par les détenteurs à long terme.
- Plus de 50 000 BTC dans les marchés dérivés.
Ajoutez-le, et cela explique pourquoi le prix du Bitcoin a calé malgré la demande institutionnelle de la tête.
Quelle est la prochaine étape pour le prix du bitcoin?
Bien que les conditions actuelles indiquent une consolidation plus agitée à court terme, cela ne ressemble pas à un sommet du marché. Si les taux de financement tournent négatifs, une courte pression pourrait alimenter une autre jambe plus élevée dans le prix du bitcoin. Pour l’instant, cependant, le déséquilibre entre l’accumulation et la distribution suggère que l’action latérale peut se poursuivre.
Zoom out, le marché haussier de Bitcoin reste intact. Les investisseurs s’inquiètent du «papier bitcoin» devraient se souvenir: l’accumulation de ponctes se produit, et sans elle, le prix du bitcoin se négocierait probablement bien inférieur à ce qu’il ne l’est aujourd’hui.
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Avertissement: Cet article est à des fins d’information uniquement et ne doit pas être considéré comme des conseils financiers. Faites toujours vos propres recherches avant de prendre des décisions d’investissement.